私募日记-北京华澄（量化CTA）

01 公司概况

北京华澄私募基金管理有限公司成立于2015年，备案编号P1028099。公司坚持量化投资理念，目前主要专注于商品期货、股指期货、期权等场内衍生品，发展多品种、多策略、多周期的复合型量化CTA。目前公司管理规模0-5亿元。

02 核心团队

投研团队共6人，硕士毕业于清华大学、北京大学以及华中科技大学。保持每位投研独立开发策略，也有协同分工。

◼ 颜学阶 基金经理/合伙创始人

华中科技大学工学硕士，曾在Sun和微软任职软件研发技术经理，期间深度涉足数据挖掘及商业智能领域。2010年起专注于从事量化投资，擅长策略开发与组合管理。

◼ 陈金牛 技术总监/合伙创始人

清华大学计算机硕士，微软与中金资管从业经历，在微软负责全球MSN后台日志分析，在中金负责股票数据清洗、绩效分析。

03 策略概况

华澄的CTA策略为多频段、多策略复合的CTA体系。产品资产配置为65%商品、25%股指和10%国债。

数据库

• 量价数据库：标准，每日盘后入库，tick级。
• 基本面数据库：非标，全市场采集日、周、月度进行入库、校验、清洗和预处理。

持仓

• 包括商品、股指和国债，共68个。
• 全市场分散投资，每日持仓基本覆盖三大品种。单商品品种保证金占比不超过1%，单金融品种占比不超过2%。

子策略

1.商品期货

（1）动量（70%）

• 覆盖短、中、长周期，平均持仓 6–7天。
• 高频数据低频化处理，实际换手不高；为了确保可解释性，多使用线性模型，不怎么使用机器学习。

（2）基本面（30%）

• 包含（期限结构、展期收益）、纯基本面（仓单、库存）、和宏观指标；
• 采用普适建模、没有对品种单独基本面建模开发因子。

2.股指期货

• 主要是预测模型，使用期货量价数据，无股票数据。
• 全时序策略，由于其与国内股票市场的高度相关性，交易较为短频。线性动量+机器学习，机器学习做15分钟-2小时预测。

3.国债期货

• 偏商品动量的做法，主要交易10年、30年期合约。

组合逻辑

在组合构建上，根据产品目标波动率进行底层因子配置，分配各子策略的权重与暴露。交易上商品主要是日度换仓，通过不同因子的信号对应权重生成最终仓位。

自动化策略平台

因子开发平台：多因子框架+并行处理技术，加速参数验证与相关性分析。

策略组合管理：自动权重分配，分类追踪量价/基本面/宏观策略。

实盘交易平台：多账户/品种/策略交易，可视化风控面板实时监控持仓、盈亏及预警指标。

绩效分析系统：每日回测与实盘一致性校验，归因分析市场同类策略走势。

风控体系

全流程风控嵌入。风控核心：事前制定规则，事中系统自动执行，事后分析优化”，最大限度消除人为干预的负面影响。

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