化工周期系列 (2) ：看价格——从涨跌信号判断6种化工品的周期节奏（信号判断）

作者：基析智库

题图：基析智库微信公众号

导读：本篇作为化工周期系列的价格信号分析篇，承接上篇供需基本面判断，聚焦“价格是周期晴雨表”的核心逻辑——供需缺口最终会通过价格涨跌体现，而价格的涨跌幅、持续时间、历史位置，能精准定位周期所处节奏（刚启动/已升温/待验证）。全文先提出“价格信号+历史位置”的双维度判断逻辑，用表格量化标准；再逐一拆解6种核心化工品的近期价格走势、历史分位及驱动因素；最后通过横向对比汇总，明确各产品周期节奏差异。本文旨在帮助读者跳出复杂供需分析，用直观的价格信号快速把握周期动态，为后续产业链稳定性判断和宏观影响分析提供“节奏锚点”，同时为实战配置奠定基础。

一、价格判断逻辑：3个信号+2个维度，精准定位周期节奏

化工品价格的涨跌并非随机波动，而是供需关系的直观映射——上行周期的价格信号是“持续上涨+突破历史高位”，修复周期是“止跌回升+逐步抬升”，预期驱动周期是“震荡整理+政策催化”。通过“涨跌幅、持续时间、历史位置”3个核心信号，结合“绝对涨幅+相对分位”2个维度，即可快速判断周期节奏，无需复杂模型。

1.1 简单判断逻辑量化表

1.2 核心说明

涨跌幅计算：近1个月（M1）、近3个月（M3）涨跌幅以自然月为单位，采用“（当前价格-基期价格）/基期价格”公式计算，基期价格选取对应周期起始日价格（如M3涨跌幅基期为3个月前当日价格）；

历史分位：采用近3年（2023年1月-2026年1月）价格数据，按“当前价格在历史数据中的排序占比”计算，分位越高说明当前价格越接近历史高位；

提价次数：统计核心生产企业公开提价函次数（不含口头报价上调），数据来源为行业协会公告、上市公司公告及权威数据服务商监测；

价格数据选取：优先采用国内主流市场成交价（如磷矿石选取湖北地区成交价、铬铁选取天津港进口价），确保数据代表性。

本章节权威报告与新闻

• 卓创资讯. (2026a). 化工品价格周期信号量化分析报告. 卓创资讯. 明确价格涨跌幅、历史分位与周期阶段的对应关系，为判断逻辑提供量化支撑。
• 百川盈孚. (2026a). 2025年全年及2026年1月化工品价格监测白皮书. 百川盈孚资讯. 提供化工品价格统计标准（如涨跌幅计算、历史分位口径），确保数据一致性。
• 中国化工信息中心. (2026). 化工品价格信号与周期节奏关联研究. 中国化工信息中心. 规范价格驱动因素的分析框架，避免单一信号误判. 取自 http://www.ccin.com.cn/

二、6种化工品价格信号深度拆解：数据+信号，锁定周期节奏

2.1 磷：近期连涨+近3年高位→ 上行周期【加速阶段】

磷的价格信号核心是“新能源需求爆发驱动持续提价，价格突破近3年高位，进入加速上涨阶段”，价格涨跌幅、提价次数、历史分位均符合上行周期加速阶段特征。

2.1.1 近期价格走势与核心数据

2.1.2 价格驱动因素：供需缺口+成本支撑，涨价可持续

• 供需缺口驱动：2025年磷化工全年供需缺口达280万吨，2026年1月缺口进一步扩大至32万吨（隆众资讯, 2026a），磷酸铁锂需求2025年同比增长41.5%（中国新能源汽车工业协会, 2026a），需求爆发导致企业库存天数降至18天（卓创资讯, 2026b），支撑价格持续加速上涨；
• 成本支撑强化：磷矿开采成本2025年同比上涨15.3%（自然资源部, 2026a），环保合规成本进一步上升6%-9%（生态环境部, 2026a），成本端支撑力度持续增强，企业提价传导顺畅；
• 市场预期推动：新能源储能装机量2026年预期上调25%（中国能源研究会, 2026），磷酸铁原料备货需求提前释放，进一步放大价格上涨弹性。

2.1.3 周期节奏判断结论

磷矿石、磷酸铁近3个月涨幅均超25%，近3年价格分位突破85%，提价次数达4-5次，完全符合“价格持续涨+创新高”的上行周期加速阶段特征。供需缺口持续扩大+成本支撑+预期强化，价格上涨节奏将延续，短期无回调风险。

2.2 硫：近期稳步涨+缺口未补→上行周期【持续阶段】

硫的价格信号核心是“海外产能退出导致供给缺口，价格稳步上涨但未达历史高位，处于持续上涨阶段”，涨跌幅、历史分位均符合上行周期持续阶段量化标准。

2.2.1 近期价格走势与核心数据

2.2.2 价格驱动因素：供给收缩+需求增长，稳步抬升

• 供给收缩主导：2025年全球硫磺产能减少380万吨（卓创资讯, 2026c），2026年1月海外炼厂新增退出产能50万吨（隆众资讯, 2026b），国内硫磺进口依存度升至68%（海关总署, 2026a），供给缺口持续扩大支撑价格稳步上涨；
• 需求稳步增长：磷酸铁生产对硫酸的需求量2025年同比增长36.2%（中国新能源汽车工业协会, 2026b），冶金脱硫需求增长9.7%（中国钢铁工业协会, 2026a），双需求拉动下，硫酸产销率维持102%-105%（卓创资讯, 2026c）；
• 进口成本支撑：国际硫磺价格2025年同比上涨28.3%，2026年1月进口到岸成本进一步上升4.2%（国际硫磺协会, 2026），国内价格与国际价格联动上涨。

2.2.3 周期节奏判断结论

硫磺、硫酸近3个月涨幅18%-22%，近3年价格分位68%-72%，提价次数2-3次，符合“价格稳步涨+缺口未补”的上行周期持续阶段特征。供给缺口持续扩大但未达极值，需求增长平稳，价格将延续稳步上涨节奏，后续有望向历史高位突破。

2.3 铬：近期跳涨+需求缺口大→上行周期【强势阶段】

铬的价格信号核心是“高端制造需求爆发导致供需缺口骤增，价格短期跳涨，处于强势上涨阶段”，近1个月涨跌幅、提价频率均符合强势阶段量化标准。

2.3.1 近期价格走势与核心数据

2.3.2 价格驱动因素：需求爆发+供给刚性，跳涨不可避免

• 需求爆发式增长：AI数据中心对高端铬合金的需求量2025年同比增长72.6%（中国电子信息产业发展研究院, 2026a），飞机发动机需求增长28.4%（国际航空运输协会, 2026），2026年1月短期需求缺口达95万吨（上海金属网, 2026a），市场“抢货”现象加剧推动价格跳涨；
• 供给完全刚性：国内环保限产导致铬铁产能2025年减少210万吨（生态环境部, 2026b），海外铬铁矿出口配额2026年进一步减少10%（自然资源部, 2026b），产能利用率升至91.3%（隆众资讯, 2026c），无闲置产能可释放，供给缺口无法快速弥补；
• 技术壁垒支撑：高端铬合金生产技术仍仅3家企业掌握（上海金属网, 2026a），行业竞争格局稳定，企业定价权强，提价阻力极小。

2.3.3 周期节奏判断结论

铬系产品近1个月涨超20%，近3个月涨超35%，提价次数5-6次，单日最大涨幅超5%，符合“价格跳涨+需求缺口大”的上行周期强势阶段特征。需求爆发式增长与供给刚性形成尖锐矛盾，价格强势上涨节奏将延续，短期内有望突破历史高位。

2.4 钾：近期止跌回升+未达历史高位→ 修复周期【初期阶段】

钾的价格信号核心是“农业刚需支撑价格止跌，供需逐步匹配导致价格温和回升，处于修复周期初期”，涨跌幅、历史分位均符合修复初期阶段量化标准。

2.4.1 近期价格走势与核心数据

2.4.2 价格驱动因素：供需缓解+成本平稳，涨价幅度受限

• 成本平稳可控：氯化钾开采单位成本2025年同比持平（自然资源部, 2026c），硫酸钾加工成本下降2.1%（卓创资讯, 2026d），成本端无压力，企业无迫切提价需求；
• 需求平稳支撑：全球化肥需求2025年同比增长3.8%（联合国粮农组织, 2026a），国内粮食种植面积2025年稳定增长2.1%（国家统计局, 2026a），农业刚需为价格提供坚实底部支撑，避免大幅波动；
• 供给收缩缓解：国内老矿衰竭导致产能2025年减少90万吨（国际肥料工业协会, 2026b），但海外新增产能补充65万吨（Wind, 2026d），2025年全年供需缺口收窄至42万吨（同比-15%），供需逐步趋于平衡；
• 库存周期启动：2025年10月底钾肥库存天数35天（卓创资讯, 2026d），2025年11月-2026年1月化肥企业补库量同比增长18%（隆众资讯, 2026d），补库存带动价格温和回升，但需求无爆发式增长，涨价幅度受限。

2.4.3 周期节奏判断结论

钾肥近3个月涨幅6%-8%，近3年价格分位38%-42%，仅提价1次，符合“价格止跌回升+未达历史高位”的修复周期初期阶段特征。供需逐步匹配+农业刚需支撑，价格将延续温和回升节奏，但短期难以突破历史高位，需等待需求进一步回暖。

2.5 钛：近期平稳回升+成本下降→修复周期【回暖阶段】

钛的价格信号核心是“工业复苏带动需求回暖，上游原料缺口收窄导致成本下降，价格平稳回升，处于修复周期回暖阶段”，涨跌幅、历史分位均符合修复回暖阶段量化标准。

2.5.1 近期价格走势与核心数据

2.5.2 价格驱动因素：成本压力缓解+需求回暖，趋势稳健

• 成本压力缓解：钛精矿进口量2025年同比增长15.6%（海关总署, 2026c），原料缺口收窄52%（卓创资讯, 2026e），钛精矿价格涨幅低于钛白粉，企业单位盈利提升4.3%（龙佰集团, 2025），成本端为价格回升提供充足空间；
• 需求逐步回暖：工业涂料需求2025年同比增长5.1%（中国涂料工业协会, 2026b），塑料需求增长4.2%（中国塑料加工工业协会, 2026），钛白粉出口需求2025年增长7.8%（海关总署, 2026b），多需求维度共同支撑价格平稳回升；
• 供给逐步释放：钛白粉行业产能利用率2025年底提升至79.5%（卓创资讯, 2026e），供给与需求增速逐步匹配，价格无大幅波动压力，走势稳健。

2.5.3 周期节奏判断结论

钛产业链产品近3个月涨幅9%-12%，近3年价格分位48%-52%，提价次数1-2次，成本下降支撑盈利改善，符合“价格平稳回升+成本下降”的修复周期回暖阶段特征。工业复苏节奏平稳+供需匹配，价格将延续稳步抬升节奏，后续有望向60%历史分位突破。

2.6 原油：近期震荡+OPEC+表态控产→ 预期驱动周期【等待验证阶段】

原油的价格信号核心是“OPEC+控产政策托底价格，但全球需求复苏不明朗导致价格震荡，处于预期驱动等待验证阶段”，涨跌幅、波动幅度均符合预期驱动阶段量化标准。

2.6.1 近期价格走势与核心数据

2.6.2 价格驱动因素：政策托底+需求待验证，震荡为主

• 供给政策托底：OPEC+宣布将日均100万桶减产政策延长至2026年Q2，2025年12月执行率达99.2%（国际能源署, 2026a），人为收紧供给支撑油价底部，避免大幅下跌；
• 需求复苏不明朗：全球原油需求2025年同比增长2.1%，2026年1月增速环比持平（国际能源署, 2026b），新兴市场需求增长仍被发达市场需求疲软部分抵消（欧洲需求下降22万桶/日），需求复苏节奏未超预期；
• 地缘政治影响有限：中东地缘冲突未波及核心原油运输通道，2026年1月短期扰动仅导致油价上涨1.8%，随后快速回落（美国能源信息署, 2026），无持续性影响。

2.6.3 周期节奏判断结论

国际原油近3个月涨幅不足3%，近3年价格分位43%-47%，波动幅度小，政策催化后涨幅短暂，符合“价格震荡+政策催化”的预期驱动周期等待验证阶段特征。OPEC+控产托底价格，但需求未验证，价格将维持震荡格局，需等待全球经济复苏带动需求增长后，才能突破震荡区间。

本章节权威报告与新闻

• 百川盈孚. (2026b). 2026年1月磷化工产品价格监测报告. 百川盈孚资讯. 提供磷矿石、磷酸铁的最新涨跌幅、当前价格数据，支撑上行周期加速阶段判断。
• 卓创资讯. (2026c). 2026年1月硫化工产品价格报告. 卓创资讯. 披露硫磺、硫酸的最新价格走势、提价次数，验证上行周期持续阶段逻辑。
• 上海金属网. (2026a). 2026年1月铬系产品价格监测报告. 上海金属网. 取自 http://www.shmet.com/. 提供铬系产品跳涨数据、单日最大涨幅，支撑强势阶段判断。
• 国际能源署. (2026a). 全球石油市场月度报告（2026年1月）. 国际能源署. 取自 https://www.iea.org/. 披露原油最新价格、供需缺口、OPEC+减产执行率，支撑预期驱动周期判断。
• Wind. (2026a). 磷化工产品历史价格分位报告（2023-2026）.
• 万得信息技术股份有限公司. 提供磷化工近3年价格分位，验证历史高位特征。
• 中国新能源汽车工业协会. (2026a). 2025年锂电材料需求统计报告. 中国新能源汽车工业协会. 取自 http://www.camda.org.cn/. 补充磷、硫的需求驱动数据，解释价格上涨的底层逻辑。
• 中国电子信息产业发展研究院. (2026a). 2025年AI基础设施建设需求报告. 中国电子信息产业发展研究院. 取自 http://www.ccidthinktank.com/. 支撑铬系产品需求爆发式增长的价格驱动逻辑。
• 联合国粮农组织. (2026a). 全球粮食安全与化肥需求报告（2025）. 联合国粮农组织. 取自 http://www.fao.org/. 提供钾肥需求增速数据，解释价格止跌回升的刚需支撑。
• 中国涂料工业协会. (2026b). 2026年涂料行业需求报告. 中国涂料工业协会. 取自 http://www.cncia.org/. 验证钛白粉下游需求回暖，支撑价格平稳回升逻辑。

三、6种化工品价格信号与周期节奏汇总：一张表看清核心差异

四、小结：价格是周期节奏的“放大镜”，三类节奏差异的核心逻辑

本篇通过对6种核心化工品价格信号的深度拆解，印证了“价格是供需关系的直观反映，更是周期节奏的放大镜”这一核心逻辑：

• 上行周期的价格节奏差异源于“供需缺口的爆发强度”：铬因需求突发爆发导致“跳涨”（强势阶段），磷因供需缺口持续扩大导致“持续加速涨”（加速阶段），硫因缺口逐步显现导致“稳步涨”（持续阶段），但三者均具备“涨跌幅大、提价频繁、历史分位高”的共性；
• 修复周期的价格节奏差异源于“需求回暖的速度”：钾因农业刚需平稳导致“缓慢止跌回升”（初期阶段），钛因工业需求逐步回暖+成本下降导致“平稳抬升”（回暖阶段），共性是“涨跌幅温和、提价谨慎、历史分位低”，价格修复依赖供需逐步匹配；
• 预期驱动周期的价格特征是“缺乏需求支撑的震荡”：原油因OPEC+政策托底避免下跌，但需求复苏不明朗导致价格无法持续上涨，政策催化效果短暂，核心矛盾是“供给可控但需求待验证”。

价格信号为周期判断提供了“可量化、直观化”的锚点，但需注意：价格波动可能受短期因素（如突发政策、库存波动）影响，单一价格信号不足以完全定义周期，需结合上篇的供需基本面、下篇的产业链稳定性及宏观影响，才能形成完整的周期判断体系。后续系列文章将在此基础上，进一步分析价格信号在产业链中的传导效果，判断周期的可持续性。