量化中性策略迎来阶段性做多窗口
作者：投研PIE
题图：投研PIE微信公众号
本文作者：小瓶盖，某金融机构自营fof投资经理。擅长低波fof，量化择时模型，彼得林奇式个股投资。
个人认为，量化中性策略迎来阶段性做多窗口。其中首推中证500中性。在未来一段时间，沪深300指增超额大概率走弱，中证500指增超额大概率走强。
这些数据和结论均为投研PIE上周五聚会时的交流内容，会上多位fof基金经理已经提前做了布局。
沪深300-中证500强弱对比：
中证500-中证1000强弱对比：
数据截至上周五1月30日
请读者点开图仔细看。
上图是我个人构建的强弱分析指标，这个指标从多个维度分析了60个交易日维度上，沪深300和中证500的强弱关系，以及中证500和中证1000之间的强弱关系。
（之所以选60个工作日，是为了对应私募的锁定期，一般现在软锁三个月，这样更有择时意义）
从图中可以看出，过去一段时间300相比500弱的程度到达了历史极值。过去这段时间，沪深300指增的超额之所以好做，是因为大部分300指增的选股区间主要在中证800之中，不少持仓落到了强势的中证500里面。如果未来300-500之间的强弱关系反转，那么300指增的超额将迎来逆风期。
500指增的选股范围往往覆盖前3800只（沪深300＋中证500＋中证1000＋中证2000）。过去一段时间中证500之所以超额差，是因为500成分股太强，而300、1000和2000均显著弱于500。现在500的强度已经到达了历史极值，所以未来大概率会继续转弱，届时，500指增的超额将迎来顺风期。
数据来源于火富牛，截至2月3日下午2点
不过，提醒各位读者，虽然当前基差成本不高，但基差走势的不确定性较多，投资者后续在布局时注意对冲成本。
总的来说，中性此时仍具备较强的性价比。
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