牛市，你记一下，要做如下部署

作者：楚团长聊聊天

题图：楚团长聊聊天微信公众号

忽如一夜牛市来，情绪几乎是在两三个交易日内就走强了。

沪指一举站上了3400点的关隘，这是924以来的第八次，很多热辣滚烫的板块，都在惩罚每一个过早下车的投资者。

经历了过去三四年沉闷的市场后，市场参与者们其实也被规训出了一些思维定式。在熊市和震荡市里，大家熟记祖训，涨了要套现，跌了要抄底。这样的策略在长时间的横盘与下跌环境中的确有效，但一旦市场真正转势，反而容易成为投资者的绊脚石。

牛市的起点往往不是以基本面明显改善为标志，而是以情绪和资金的集体觉醒为起点。等你真正“看到业绩”、“看到确认信号”，很多核心资产的涨幅可能已经超过30%。在这样的切换节点上，旧有的防御性思维模式——小心翼翼、高抛低吸、逢涨就减——很可能会错过牛市最具爆发力的一段。

尤其是在这轮结构性反弹中，市场并没有循序渐进地“试探上行”，很多产业都是用极快的节奏，兑现了基本面的利好，给人一种“刚看到苗头，行情就已经走了一半”的压迫感。

投资者如果依然套用熊市或震荡市的操作模板，在关键位置止盈、频繁换股、等待回调，很容易在上涨途中被洗出局，或者左手卖飞、右手接不回来，陷入“踏空的恐慌”和“追高的犹豫”交替折磨的境地。

此时更重要的，不是不断寻找卖点，而是重新调整对“趋势”的理解——牛市的核心不是波段交易，而是抓住趋势，在上涨中学会“持有”。

问题来了，该持有什么呢？

01 券商，牛市的放大器

所谓牛市，是一个奖励beta弹性的市场结构，而券商，恰恰是牛市最不容错过的收益来源之一。

从历史规律看，每一轮牛市启动阶段，券商几乎从不缺席。无论是2007年的资产重估牛、2014年改革牛、还是2020年的核心资产牛，券商都在行情初期扮演了“放大器”的角色——它是情绪的共振器，也是成交量回升的直接受益者。

而从当前来看，券商板块同样兼具多重逻辑。

首先，业绩弹性伴随着牛市正在复苏，只要市场热度上来，不论投资者买的是AI还是红利，券商都能从交易量中分一杯羹。2025年一季度沪深两市成交额同比增幅超过70%，为券商经纪、自营和两融业务提供了丰厚弹性，尤其是一些头部券商标的，对交投敏感度极高。

然后从估值上看，目前券商板块PB约1.45倍，远低于历史中枢。尤其是头部券商和港股券商，依旧处于被低估状态。随着公募、险资等机构资金回补低配板块，配置价值正在快速显现。

此外，并购重组新规正在落地，头部券商整合中小机构步伐加快，行业集中度有望提升。以“国泰君安并表海通证券”为代表的案例，未来还会有，这将优化行业的竞争格局，进一步拉高龙头溢价。

与此同时，无论是智能投研、买方投顾闭环，还是全球化业务拓展，龙头券商正在摆脱单一交易依赖，迈向“轻资本+高效率”的新商业模型。这是估值体系重构的前奏。

更重要的是，成本端的“无声红利”正在释放。自2023年以来，金融行业持续推进压降薪酬、优化资源配置，券商行业的薪酬支出压力明显缓解。特别是部分投行业务大幅降薪，让过往高人力成本的条线不再“吞噬”利润，而为整体ROE改善腾出了空间。

2025年一季度数据显示，多家大型券商的人均薪酬同比下降5–15%，同时净利率提升显著。头部机构开始真正进入“降本增效”时代，这一轮牛市的利润弹性，将不仅来自收入端的放大，也来自成本端的收缩——这是与前几轮牛市最大的结构性不同。

或许，券商不像制造业需要业绩确认，也不像主题股依赖概念推动。它需要一个足够兴奋的市场。情绪在，流动性在，它的利润模型和估值体系可能就会发生跃迁。

因此，对于看好市场交投回暖、政策持续加码和券商转型升级的投资者而言，券商ETF（159842）是当前捕捉“牛市”价值的便捷选项。作为目前同类中费用最低的券商ETF之一，上周券商ETF（159842）份额激增5.23亿份显示出资金面的看好。

讲完了牛市该注意的激情，我们也聊一聊牛市里该注意的保守。

02 牛市里，普通人该做的几件小事

第一件事，别着急，把仓位当成体重管理。

牛市之所以让人上头，是因为它来得太快，涨得太猛，像夏天的雷阵雨一样，让人来不及穿雨衣。你以为只是看看，结果一脚踩进深水区。很多人一开始说“再等等”，然后开始说“不能再错过”，最后满仓冲进场。等行情震荡调整一下，又开始“为什么不是我早卖”。这种反复，是绝大多数普通投资者亏钱的原因。

你可以参与，但请控制体重式参与：一开始别上满仓，涨了也别全换成长线。像慢慢减脂一样，给自己的情绪和判断留出调整的余地。

第二件事，别瞎动，把账户当成家庭财务。

牛市里人人都在讨论“涨了多少”“翻倍没”，你也想跟上。但请你先问问：你炒的是生活的钱，还是梦想的钱？

炒生活的钱，可能意味着你三个月后还要取出来交房租、给父母看病，或者备个教育金。这个钱，不能轻易冒风险；而梦想的钱，可以拿来下注趋势、参与成长。

在牛市里区分清楚“保命的钱”和“冒险的钱”，比任何买入点都重要。

第三件事，别走神，把每一次冲动记下来。

行情越火爆，人越容易冲动。你本来只是看看券商，结果突然满仓了机器人ETF；本来只是打算拿两个月，结果开始查市值管理和题材催化。

别紧张，这是人的本性。但你可以做一件小事：给自己的每一次买卖写一句话，记下你的理由和期待。牛市过后，再回头看这些判断和情绪，你会感谢今天的自己。

这就像风暴中写航海日志，不是为了控制风，而是为了记住自己为什么出发。

第四件事，别误判，把赚钱归因归对了。

牛市里赚钱，很可能是因为你在场，而不是你很强。

市场给了你顺风，行业给了你加速，情绪给了你推力。你的判断或许没错，但赚钱的那一刻，很大一部分不是你能控制的。

所以千万别急着给自己贴“我真行”“我有眼光”的标签。牛市最容易制造幻觉，让人误以为自己是风口上的猪，其实只是被风吹到半空的砖头。

真正高明的投资者，在赚到第一笔钱之后，会做的第一件事，是冷静减速，而不是继续加码。

第五件事，别忘本，把最初的目标拎清楚。

你当初来市场，是为了什么？是为了跑赢通胀，是为了让生活多一点保障，是为了未来有点从容。可牛市的热闹太容易让人忘记初衷，开始追逐“短期翻倍”“三天上车”“票圈第一”的虚幻满足。

所以牛市最值得你做的事，不是“追更强的板块”，而是回归你入市的最初那个问题：我想赚什么钱？我准备承担什么代价？

03 最后的话

牛市最危险的，不是市场的剧烈波动，而是它带来的心理误判和行为失控。

你可能赚了钱，却丢了节奏；你可能踩对了风口，却高估了自己。

所以你要做的，不是急着赢，而是准备不输。

牛市终会过去，但你要让自己有能力，在每一轮牛熊转换之后，依然留在牌桌上，心里安稳，账户干净。