如何理解期权垂直价差策略？

如何理解期权垂直价差策略？本文介绍一种常见策略——垂直价差策略，其适用范围广泛，且简单易行。若能熟练使用这种策略，并加进投资组合当中，则能为投资组合的净值成长带来正面效益，但是这种策略适用于对市场有一定了解的投资者。

问题一：期权垂直价差策略是什么？

垂直价差策略之得名源于期权的“T”型报价图所展现的特征，该策略涉及同时购入和售出同一月份但行权价不同的认购或认沽期权合约。除行权价外，其他条件均保持一致，在期权“T”型报价图中，行权价以垂直方式排列，故称之为垂直价差策略。

问题二：期权垂直价差策略的优劣势是什么？

垂直价差的优势在于买方策略的风险受到限制，不必担心卖方跳空风险，因为组合头寸的最大损失在建仓时就已确定。然而，垂直价差的劣势在于卖方策略的收益受到限制，最大收益也在建仓时确定。

不过，这一问题可通过调整行权价来将收益损失比例设定在较为理想的位置，其实说白了，垂直价差是一种能够在可控风险下获得一定收益的策略。

问题三：期权垂直价差策略如何运用？

1、认购牛市价差：买入认购（低行权价）加上卖出认购（高行权价）

2、认沽牛市价差：买入认沽（低行权价）加上卖出认沽（高行权价）

3、认购熊市价差：买入认购（高行权价）加上卖出认购（低行权价）

4、认沽熊市价差：买入认沽（高行权价）加上卖出认沽（低行权价）

垂直价差的损益公式为：最大收益+|最大损失|=卖出行权价差距×合约单位。

例如，买进3.2认购+卖出3.3认购，行权价的差距就是3.3-3.2=0.1，再乘上合约规格=10000，就是0.1×10000=1000，而这个1000就是最大收益和最大损失的绝对值的和。

最后，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。