来源：股指研究院
盘点国债期货历史牛熊市
持续时间：2015年6月-2016年10月
上涨幅度：最低价93.9元/最高价102.005元，共计8.105元。
上涨原因：市场对未来经济的恢复仍然持悲观情绪，经济下行压力仍然较大，资金面仍在宽松态势；
第二阶段：熊市行情
持续时间：2016年11月-2018年1月
下跌幅度：最高价102.005元/最低价91.430元，共计10.575元。
下跌原因：国债大跌因多重因素叠加所致，中期通胀水平、汇率、市场拆借利率均对国债不利。人民币紧缩，流动性降低，债券利率上升，债券价格下跌。
第三阶段：牛市行情
持续时间：2018年1月-2020年4月
上涨幅度：最低价91.430元/最高价103.485元，共计12.055元。
上涨原因：经济下行压力加大，国内实体经济去杠杆，导致融资收紧，基建投资大幅下滑，同时房价上涨挤占消费，导致消费增速回落。国外中美贸易冲突不断升级，市场对外贸乃至经济增长的悲观预期升温。另一点是货币政策保持宽松，2018年至2020年一季度货币政策一直保持相对宽松，资金利率基本维持在相对低位。
国债期货为利率期货的主要品种，是国际市场上历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生品之一。1976年1月，CME集团率先推出90天美国短期国库券期货交易，标志着国债期货的诞生。而2001年之后，CME旗下的10年期美国国债期货成为全球成交量最大、最具有国际影响力的国债期货产品。
