作者：零城投资
题图：零城投资微信公众号
近期已经写过5篇红利指数的相关文章了（链接附在底部），但总觉得这个题目我还没有研究清楚，一是红利策略指数太多了，二是跟踪的指数基金就更多了。
下图列举了部分红利指数和跟踪基金，其中标红的是我本人觉得相对更优的
从投资的角度，我们肯定是希望选到最好的，我自己也希望给大家的投资建议能有帮助。但也要承认，选一个大概率好的不算难，选出最好的则特别难。
首先再次探讨一下指数选择。
有朋友指出，中证红利2013年7月修改了编制规则，加权方式由调整市值加权改为股息率加权，年底生效。前后就成了两个不同的指数，但凡跟中证红利做比较，只比较2014年之后的表现更合理。
这样比较你会发现，2014年以来，几个比较好的红利策略指数，收益率非常接近。（截至2024-1-19，wind）
东证红利低波（上图红线）我后面再说，其他几个基本上你选哪个收益都差不多。
从风险收益比的角度考虑，我觉得还是红利低波类策略更优，低波策略在降低风险方面还是有显著作用。
下图是2014年以来的波动率和最大回撤对比。查不到红利机会指数的数据，但我知道它波动更大。（2014-1-1至2024-1-23）
回撤最小的是300红利低波，长期业绩最好的是东证红利低波，更可贵的是，它的超额收益也是最稳定的。
下图蓝线是东证红利低波/中证红利（2014至2024-1-19，wind）
可偏偏发明这个指数的东方红资管，他们的指数基金管理水平还不太成熟，实际上基金运作跑输了对标指数，而且它不是ETF，天生有劣势（仓位更低）。（2022-3-1至2024-1-22，去掉了3个月建仓期）
反观其他几家指数大厂，他们的ETF在对标指数的基础上，还能创造更多的超额收益↓
这样一来一回，结果就是，只看基金的话，他们的收益率还是差不多！
下图是东方红中证红利低波动（012708）成立以来的收益，对比其他一些红利基金。（2022-3-1至2024-1-22，去掉了3个月建仓期）
因此，我认为后续如果能看到东方红显著改善基金跟踪的问题，或发行ETF，再去考虑配置。
其他基金，既然收益都差不多，那不妨从费率的角度考虑，选个最便宜的。
目前绝大部分红利策略ETF的运行费率都是每年0.6%，只有易方达中证红利低波动ETF(563020)是每年0.2%，省到就是赚到。
此外，如果你认为后续大盘股会跑赢小盘股，也可以考虑嘉实沪深300红利低波动ETF(515300)\南方红利低波50ETF(515450)，它们市值分布比其他指数更偏大盘，近期有明显超额。
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