作者：QUANT
题图：百度图片
结构化产品简介：结构化产品是表现与基础资产、产品或指数挂钩的金融工具，常见的挂钩标的如股票、债券、甚至利率等资产。结构化产品可以以票据、结构化存款等形式存在，但实质上还是衍生品，而非固定收益类资产。结构化产品挂钩的基础资产往往是风险资产，结构化产品也同样会承担市场变化带来的收益风险。
01、结构化产品的分类
据瑞士衍生品协会的分类标准 (SSPA)，结构化产品可分为投资型和杠杆型两大类，投资型产品中又可分为本金保障型、收益增强型、参与型和信用挂钩型，具体如下：
表 1 结构化产品分类
02、案例：本金保障型欧式/美式鲨鱼鳍
（1）结构特点
本金保障型鲨鱼鳍结构由零息债券和向上敲出(up-and-out)认购期权构成。敲出期权成本较低且期限通常为中短期。期末赎回额不低于承诺的保本金额。线性参与标的部分上涨，可通过牺牲一定保本程度或参与区间换取更高的参与率或敲出收益。触及敲出界限，收益仅为敲出票息。敲出期权可为美式或欧式，美式期间不断观测敲出条件，欧式仅在期末观测敲出条件。期间产品价值可能低于保本金额。可增加提前赎回机制，敲出则赎回。
（2）适用场景
不同的投资目标，适合不同的场景和不同的产品结构。
目标为获取标的上涨收益：
适合在趋势上涨行情中后期或温和上涨行情中选择中高敲出界限+高参与率+低敲出收益结构；
目标为获取高于固收理财利息：
适合在震荡行情中选择低敲出界限+低参与率+高敲出收益结构。
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