史上最大IPO，可能又要刷新了

作者：大白话时事

题图：大白话时事微信公众号

据英国《金融时报》报道，有多位Anthropic的投资者透露，该公司预计将在10月以2万亿美元甚至更高的估值上市。

首先需要强调一下，这只是外媒援引所谓匿名的“Anthropic投资者”，本身就属于利益相关的消息方，所以这个消息是否属实，还是得打一个疑问。

当然，如果该消息属实，到时候Anthropic以2万亿美元的估值上市的话，将超越6月才刚上市的SpaceX，成为史上规模最大的首次IPO融资。

相比OpenAI来说，Anthropic在国内非程序员的圈外来说，知名度会稍微低一些，可能有不少人不知道Anthropic是干啥的。

这里我稍微说一下。

Anthropic旗下的“Claude Code”智能体，是OpenAI在美国的最大竞争对手。

Claude Code就是专门用于编程的AI智能体，是专门面向企业级市场。

OpenAI与之相对应的是Codex。

目前，Anthropic在企业级市场的占有率是已经超过OpenAI，而OpenAI在消费级市场则占有优势。

但目前OpenAI仍然还是严重亏损的状态。

而Anthropic因为专注于企业级市场，反而在今年二季度就实现了扭亏为盈。

因为Claude Code可以帮助程序员更有效率的编程，而且是极大提高。

国产AI也有Kimi Code智能体也是专门用于编程。 此外8月13日刚发布的DeepSeek-V4-Pro，大幅加强智能体能力，可被各类智能体调用，优势就是性价比很高。 并且，DeepSeek在同一天还发布了智能体DeepSeek Harness v0.1。

总之，现在的程序员，离了AI，都不会编程了，就像退回原始社会一样。

所以，在编程领域，AI的出现，已经完全改变了这个行业。

以前可能要好几周才能干完的活，现在有AI加持下，可能一两天就能做完。

这样的效率提升，促使程序员和企业，更愿意花钱去付费使用AI智能体。

这是Anthropic能快速实现盈利的主要原因。

因为它带来编程生产力的实质性飞跃。

当然，问题仍然还是不少的，比如AI生成的代码质量良莠不齐，波动性还是比较大的，屎山代码比较多，维护成本比较高。

但AI大模型还在快速迭代，这些问题相比提高的生产力来说，就显得不是那么重要。

程序员现在不用AI，就会被淘汰。

所以，Anthropic过去一年的收入增长速度是指数级增长。

其年化经常性收入（ARR）去年底还只有90亿美元，今年一季度达到300亿美元，二季度就达到600亿美元的预期年化收入。

所以，今天英国《金融时报》的那篇报道里提到Anthropic的投资者表示预计到2026年底Anthropic的年化营收将达到1000亿美元至1200亿美元，在今年全年内将实现超10倍增长。

据SemiAnalysis发布的深度报告，Anthropic预计将于2026年三季度实现10亿美元的GAAP息税前利润，对应约6%的利润率。

而OpenAI仍然深陷亏损泥潭里。

这是Anthropic能快速上市的底气。

本来，今年6月初的时候，传出的消息是OpenAI将于9月上市，Anthropic则是10月上市。

但是到了6月26日，OpenAI又传出推迟上市的消息。

据纽约时报报道，三名参与OpenAI上市筹备讨论的知情人士透露，OpenAI倾向于将首次公开募股推迟至2027年。

OpenAI顾问团队向该公司的管理层提供两条方案：

一是等到2027年再上市，冲击万亿估值；

二是下调目标估值，加快上市进程。

而OpenAI创始人奥尔特曼明确表示，任何下调万亿估值的方案都完全不可接受。

今年3月的融资里，OpenAI的估值就已经达到8520亿美元。

如果上市估值低于万亿，对于OpenAI就是失败的。

与之相比，Anthropic的估值则在快速上升。

2026年2月，Anthropic完成300亿美元G轮融资，投后估值达3800亿美元。

2026年5月，Anthropic又宣布完成650亿美元H轮融资，投后估值攀升至9650亿美元。

这个估值也一举超过了OpenAI，成为世界上估值最高的AI大模型企业。

结果现在又3个月过去，就传出Anthropic要以2万亿的估值上市。

这个估值上升速度，就跟吹泡泡一样夸张，跟坐火箭似的猛窜。

虽说Anthropic业绩确实在指数级增长，但市场这个估值预期也是直接打满，一步到位。

相比OpenAI还在亏损泥潭里打转，只能推迟上市。

OpenAI的大股东里有微软。

Anthropic的大股东里，有谷歌和亚马逊。

谷歌母公司Alphabet持有Anthropic约14%的股份；

亚马逊的持股比例据估在15%至19%之间。

这也是美国科技巨头之间在打架。

如果Anthropic确实能在10月份以2万亿美元的估值上市，那么其到时候的募资规模估计是千亿美元打底。

那么Anthropic就会在与OpenAI的竞争中，抢占有利先机。

市场的资金总归是有限的。

这些巨无霸，动不动就要上市募资千亿美元的规模，就算美股市场再有钱，也架不住这样吸血。

6月SpaceX上市募资了750亿美元。

现在Anthropic又要上市募资至少千亿美元。

更别说其他科技巨头为了维持AI烧钱，还在不断的股权定增募资，发债融资，都是在不停朝市场抽血。

甚至都开始朝民众的养老金里抽水了。

昨天文章也提到过，英伟达在8月10日宣布，和阿波罗、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德、高盛、KKR 这六家头部金融机构签了谅解备忘录，要一起搭一个能撬动 5000 亿美元第三方资金的 AI 计算基础设施融资平台。

该体系将以英伟达AI硬件为底层资产，向养老金、保险公司及主权财富基金等机构投资者发行公开及私募债务，所募资金将注入专项平台，用于为AI企业的芯片采购或租赁提供融资支持。

现在AI烧钱大战，已经烧光了全球科技巨头的自由现金流，都在不断股权募资、发债融资，甚至开始直接朝民众融资，开始打养老金的主意，这类低风险偏好的资金。

可见，AI烧钱对市场的流动性影响是越来越大。

所以，先上市融资的企业，就会抢占先机。

现在跟2000年互联网泡沫破裂前夕是比较像的，所以这些AI巨头都迫切的想要赶紧在泡沫的巅峰期上市融资，从市场先拿到钱，这都是未来金融危机爆发时，宝贵的过冬的冬粮。

这里也需要说明一下Anthropic的创始人达里奥·阿莫迪是一个相当反华的人，对中国总是抱有一股莫名的敌意。

2025年1月，阿莫迪在一篇文章中就宣称：“必须阻止中国获得数百万AI芯片，才能确保美国在AI领域建立持久且决定性的领先优势”。

2025年9月4日，Anthropic更新服务条款，更明确禁止中国控股企业使用Claude服务，从“所在地”限制，延伸到“控制权”维度。

今年5月14日，Anthropic又发白皮书，再次呼吁对中国芯片禁运。

然而，今年6月9日，Anthropic发布最新模型，Claude Fable 5和Mythos 5模型。

发布仅三天后，美国商务部便以国家安全为由，禁止外国人使用这两款模型。

Anthropic这属于搬起石头砸自己的脚，自作自受。

一直到7月1日，Fable 5才重新上线

此外，今年7月，Anthropic自己承认Claude Code存在后门，是在被人们发现后，才承认，并紧急移除该后门。

我国工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台（NVDB）也监测发现，AI编程工具Claude Code存在安全后门隐患，危害严重。

总之，Anthropic并不是一家有什么道德感的企业。

美国让这样一家企业去扛鼎AI浪潮，倒是比较符合美国自身缺乏道德的秉性。

让这样一家企业，以闭源的方式去开发最先进的AI大模型，很容易出问题。

7月下旬，OpenAI公开承认，其GPT-5.6Sol等模型在内部评估中失控，突破隔离测试环境，侵入了美国“抱抱脸”公司的系统。

随后，美国Anthropic公司也披露，其3款模型曾在网络能力测试中未经授权访问其他机构的系统。

8月初，Meta证实其一款模型在网络安全能力评测期间侵入其他公司系统。

三家企业在通报模型“越界”事件时，均提及以色列“非常规”人工智能公司，而该初创企业正是评估测试平台的托管方。

这些闭源的AI大模型，在安全性上缺乏透明，更容易搞一些暗箱操作，并不利于人类对于AI的监管。

本文提及的事件以及信息来源如下：Z Finance《深度｜SemiAnalysis万字长文：Anthropic毛利已接近SaaS公司》26年7月12日长安街知事《实锤！Anthropic旗下Claude Code暗藏后门，危害严重》26年7月8日华尔街见闻《SemiAnalysis：Anthropic三季度利润将突破10亿美元》26年7月8日央视《深观察 | 美国一纸禁令关停前沿模型 封锁AI也在削弱自己》26年6月14日财闻《美多款AI模型“越界”均关联一以色列企业》26年8月10日