石油战争2.0

作者：巴顿比格斯

题图：巴顿比格斯微信公众号

做交易不是为了钱。我有的是钱，用不尽，花不完。我做交易只是为了做交易，做交易是我的艺术形式。别人在画布上绘出美妙的图画，或者写出绝妙的诗句，而我则喜欢做交易，尤其是大笔交易。这就是我的乐趣。--特朗普《交易的艺术》

美伊打仗到现在，已整整一个月。特朗普最开始说这是场“速战速决”的行动，目标是凭空削弱伊朗的军事力量和推动政权更迭。可现实却是，霍尔木兹海峡封锁持续，油价从开战前的60多美元一路涨到最高120美元一桶。

但，这些并不影响特朗普，这位伟大的交易员。

3月23日，5.8亿美元石油期货头寸，在特朗普宣布停战前16分钟被精准抛售，随后美股暴涨千点。诺贝尔奖得主直指，战争已经成为内幕交易的提款机，全球都在为这场割韭菜战争买单。

据《纽约客》的深度调查，特朗普家族自2025年1月特朗普再次入主白宫以来，已经通过多种途径赚了大概40亿美元。

虽然原油期货由于体量巨大，操控的可能性极小，但是在某些关键节点，突发的消息难免引人无尽遐想。毕竟对于保证金交易的期货来说，原油价格10%的波动，本金已经翻倍，而这可以发生在1分钟之内。

由此，可见，年度最佳分析师颁给特朗普一点而也不过分。

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历史上发生过无数次石油引发的战争，2026年的美伊石油战争只是其中寻常的一场，这场战争有高潮，就会有缓和，只不过当下最大的争议在于美伊双方究竟可以坚持多久。

20世纪初始，全球大国和全球资本开始聚焦中东石油，石油因素逐渐与中东战争挂钩。无论冲突双方因历史积怨、地缘纠葛、教派冲突、族群纷争还是外部干涉而走向对立，只要有石油因素的介入，冲突即随之扩大化、激烈化，甚至走向战争。

石油资源与国家权力的锚定使其成为国家军事博弈的重点，石油作为一种重要的能源，已经超越资源、燃料和商品本身，成为一种国际政治权力。

可以说，石油，10%是经济，90%是政治。

对于全球霸权的谋求者而言，中东丰富的石油资源是其确立和护持霸权地位的关键。霸权国家不仅需要在军事、经济和技术领域占主导地位，还必须控制原料与资本的来源、市场以及在高附加值产品的生产上具有竞争优势。

对于地区大国的追求者而言，石油资源的获取有助于其突破等级制度的原有定位，获得新的集体承认。在众多战略家看来，在石油争端中展示军事实力和赢得战争是获得地位承认的重要途径。

因此，国家发动石油战争的目的除了增加石油储量外，还力图通过展现军事实力来影响整个地区体系对其地位的重新认知，因为拥有石油大国地位就相当于在无形中具备了影响他国行为的权力。

对美国而言，在美元信用衰退的叙事大背景之下，可以延续其石油美元的国际地位。

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本轮美伊战争油价从60美元最高涨到了120美元，核心驱动是霍尔木兹海峡的关闭。要想推演未来的走势，还需要回顾一下历史上，石油大牛市的核心驱动。

而石油史上最具代表性的大牛市发生在2001-2008年，油价从20美元/桶暴涨至 140美元，涨幅七倍，背后逻辑支撑除了供给扰动外，还和全球经济扩张周期高度相关。

比如，中国加入WTO之后，依托大规模货币与财政宽松政策，推进工业化、基建与世界工厂建设，催生大量的实体需求，持续的信用创造释放出源源不断的购买力，让原油需求呈现刚性增长。

这一阶段形成极强的正反馈循环，信用扩张投入基建与产能，出口与盈利持续提升，进而带动新一轮经济扩张，经济增长与油价上涨相互强化，构成信用与实体经济深度绑定的良性循环。

但油价的持续暴涨最终触发自我修正机制，高油价也会抑制需求。高油价推升全球通胀水平，倒逼央行收紧货币政策、抬升利率，最终刺破美国房地产泡沫，引发2008年次贷危机，油价随之暴跌。

从市场规律来看，价格本身是调节供需的核心工具，高价会抑制需求、刺激供给，形成负反馈。然而原油是全球经济运行的刚需品，短期需求价格弹性极低，供给端产能、运力也难以快速调整，导致短期负反馈效应显著不足。

所以，往往在战争爆发初期，油价向上脉冲的动力较强，但是来到中后期，高油价才会影响需求。

除了战争缓和，经济衰退也能从根本上压制原油需求，2008年正是高油价、高通胀、高利率三者共振引发经济萧条，需求断崖式下滑，而供给短期保持刚性，最终会导致油价崩盘。这是长周期层面的极端负反馈，油价上涨的输出最终转化为经济衰退的负面影响，逆转上涨趋势。

当前油价同样遵循这一负反馈运行逻辑。本轮油价上涨由中东地缘冲突驱动，并非2001-2008年基于长期繁荣的实体需求增长。伊朗局势失控，引发油价暴涨，将推高全球通胀与融资成本，压制全球经济增长。

如果油价在绝对高位维持足够长的时间，最终可能触发经济衰退甚至萧条，形成强烈的负反馈，倒逼油价快速回落。与此前长达七年的长期牛市不同，本轮行情是典型的事件驱动型脉冲行情。

油价上行本身就是遏制自身上涨的核心力量，短期刚需与供给刚性会延缓负反馈生效。但长周期下，高油价必然通过通胀、利率与经济衰退完成自我修正，这是原油市场穿越周期的永恒运行逻辑。