周白话103期：加还是减仓？

作者：达白话

题图：达白话微信公众号

不知不觉中，仗已经打到第三周了。

我依然是每天盯着国际新闻，相信很多朋友也和我一样，因为这会直接影响投资决策。可当你连续跟进一件事情，你有没有发现，我们几乎拥有类似的信息茧房。

刚开战的前几天，我们关心的都是哈梅内伊到底死没死，开始学习伊朗的政权体系；接下来几天，“霍尔木兹”开始成为所有文章的标题，这个海峡一夜之间感觉成了全球的经济咽喉；再过几天，我们开始不止关注石油，还有尿素等好多东西，以及我们知道了最重要的战略生死线是淡水处理厂；最近几天，“哈尔克岛”作为一个新名词出现在大家面前，仿佛这才是那个伊朗的“七寸”。

我想说的是，开战的前几天，为什么没有人提哈尔克岛，或者淡水处理厂？——以及，再过几天，又会有什么本应该一目了然但随着事态发展才会呈现在大家面前的东西又会冒出来？

这就是信息茧房。作为一个外行，信息永远是跟随的；但作为内行专家，才不是边进展边学习，而是一眼就能看到战略全局，才能有前瞻性。

我们做很多事情都是这样，以为自己已经掌握了及时的信息，做出了应对，殊不知，所有市场已经在说，我们才学习清楚的东西，都很难给我们带来价格判断方面的超额价值。只有深耕一个领域多年，无论市场说什么，我心里都清楚，这事儿我知道，已经预判到了，我才更可能赚到确定性更高的钱。

不过现在，大家也都学会了跟着川普做投机，当他干一个事儿时就赶紧先卖出，等跌深了然后买进坐等他反复。胜率大增。

上周的市场仍然是在不断摇摆。油价随着战事巨幅震荡，韩国和日本股市亦然；强势了两年的科技主题最近成了弃儿，高盛的HALO资产成了香饽饽；腾讯借龙虾之力一己拉升了恒生科技，转移了大家的注意力；这边A股的表现平平淡淡，似乎那边的巨浪滔天掀不起任何我们的波澜，只是吹点小风而已。

现在该加仓还是减仓（A股）？

加仓的逻辑：

（1）内部经济政策平稳，前两个月出口甚至亮眼的让人不敢相信，消费也在企稳；

（2）油价再高似乎我们也不是那个最受害的主体，甚至更加凸显我们十年厉兵秣马新能源战略的重要性；

（3）国际资本对A股的影响有限，而我们这边从基金的销售量和大A成交量就能感受到这一波市场情绪已经彻底被激发出来，大家都认为跌不下去，那就真的跌不下去；

（4）川普在中东焦头烂额，这一仗还得打挺久，那似乎短期更无暇对我们挑起事端，给我们争取了战略空间和时间；

（5）市场去年底以来这一波涨的猛，但正好战事让大家预期降一降，估值缓一缓，一个小坑下来也正好是入场的机会。

减仓的逻辑：

（1）看起来这仗一时半会儿是结束不了，如果跟俄乌战场再连起来，那很可能会继续扩大，中国也难独善其身，况且我们很可能是最终矛头被指向的那一个。打大仗，投资还是得避一避；

（2）看起来不管怎样，跟我们最好的几家石油大厂（委，伊，可能还有古）都没法再给我们质优价美的长期合同了，伊朗一垮，我们会更加四面楚歌，没准现在还是出逃的最好时机；

（3）经济虽稳，但也只是弱平衡，地产依旧起不来，市场缺乏足够明确的主线和动力，科技一熄火，马上就显疲态；

（4）没出什么强有力的刺激政策，看起来一时半会儿也不会有；

（5）估值不便宜，估值不便宜，估值不便宜（在价值投资者的眼里）。

还有什么大理由，欢迎补充。

我还是坚持自己的观点，这时候做投资，逻辑已经不是第一位的因素了。最重要的就两点，一是你自己的钱到底能扛多大幅度的下跌，能拿多久；二是你自己到底信仰啥，敢信啥。

无论是19-21年，还是15、17年，或者04-08年，每一波市场的结束，都主要是经济层面的事儿。只有这一次，看起来似乎最大的力量（而且还是不可抗力）不在内，而在外；不在经，而在政。所以，没什么历史经验可以参考。

中美开展了经贸磋商，个人觉得，就看是否我们会公布川普访华的确定性消息。如果公布了，那么就不用太担心。如果没公布，或者直接说不来了，我可能会考虑先做个大幅度减仓（虽然不知道到时候还来得及来不及）。

今天正好是3.15，消费者权益保护日，我们自己特色的市场监督方式。今天也是北京停暖的日子，秋裤要脱了，春天彻底要来了。