私募日记-珠海远信（主观多头）

01 公司概况

远信(珠海)私募基金管理有限公司成立于2014年9月，2019年实现业务转型（2019年主要做境外业务），高管团队来自于金鹰基金，基金经理和研究员主要来自于公募基金，目前公司资产管理规模100亿以上。本篇主要尽调基金经理高亮管理的主观多头策略。

02 核心团队

◼ 高亮 基金经理

本科毕业于天津大学，硕士毕业于上海交通大学。11年投研经验，曾任职长江证券-机械行业分析师、国泰基金-机械&军工行业分析师/大制造组组长/基金经理助理，2021年11月至今-远信投资，负责制造组研究、管理远信策略优选基金。专注于全球科技制造行业投资机会的挖掘，远信策略优选系列基金基金经理。

03 策略概况

投资理念：理解市场、寻找变化

市场多数时候定价是合理的，机会来自变化

基本面变化和市场风格的共振，是最好的投资机会

市场风格变化，往往后知后觉；产业拐点变化，可以研究领先

核心方法论：景气拐点 + 龙头 + PEG

景气拐点导向

判断产业景气周期通常为2~3年，重点关注20%-60%阶段进入，规避顶部。

典型如2024年7月发现特斯拉机器人产业链“从概念走向实质量产”的分水岭。

重仓龙头公司

只重仓龙头企业，次龙头仅用于研究交叉验证，不参与追高或概念炒作。坚信“强者恒强”与规模效应会加速份额集中。

PEG选股法

优先配置PEG≈0.5的标的，即15-20倍PE对应30%-40%盈利增速。重视估值合理性与增长确定性并重。

研究驱动与主题理解能力

具备扎实的制造业工程理解能力，长期跟踪机器人、智能制造、碳材料、军工复材、激光雷达等细分领域；研究方法体系完备，从材料→结构→生产→客户验证全链条打通。

组合管理与风险控制

组合波动控制

严控回撤，行业波动大时宁可错过、不冒险重仓；配置白马股稳定组合底盘。

研究驱动持仓权重

公司基本面与研究信心决定仓位大小；情绪与预期作为交易辅助判断变量。

行业节奏为锚，宏观为辅

参考宏观周期与市场贝塔；自下而上的景气研究与自上而下的市场信号融合决策。

行业特征与风格

专注高端制造、科技制造

不参与传统周期消费与软科技方向，聚焦硬科技场景落地。

核心方向

1. 人形机器人方向-特斯拉链条
2. 智能制造平台型企业-侧重平台能力、产品矩阵和终端控制力
3. 高确定性价值股-此类标的用于平滑组合波动，提供确定性收益
4. 军工行业-聚焦六代机碳纤维复材结构占比提升，产业链景气拐点向上
5. 3D打印-关注其材料节省属性，新的下游需求持续显现（航空航天、模具、齿科、消费电子），等待效率成本突破后的场景爆发。

集中持仓 + 动态仓位控制

高置信组合仅持有10只以内标的；仓位动态调节，依据市场风险释放和公司业绩边际变化。

单个股票的仓位考虑因素

1. 机会确定性和弹性显著
2. 研究置信度高可跟踪
3. 阶段性业绩/催化剂真空，市场风格不匹配，减少仓位

总仓位

取决于有多少优质股票机会，没有总仓位应该60%、80%、100%的概念。

机会不显著，就不买，空仓。

波段性参与+跟踪预期差

例如人形机器人板块中，依据马斯克训练数据与订单节奏调整仓位；若景气已达顶点或边际信息偏差，将果断减仓或退出。