2025年10月月度观点—继续拥抱产业趋势
作者：仁布投资
题图：仁布投资微信公众号
9月份上证指数、深成指和创业板指数分别录得0.64%，6.54%和12.04%的收益，结构性牛市继续演绎。具体结构上，TMT、电池产业链、机器人产业链和资源品成为表现较好的细分板块。
10月份来看，海外仍然是软着陆的宏观叙事，年内2次降息的概率较大。但目前美股整体估值水平在高位，有点对利空更敏感而利多不敏感的味道。单纯10月份看，美股高位震荡的概率较大。
这个月我们的观点基本延续上个月，没有太大变化。需要强调的一点是，目前增量资金入市的步伐仍然是稳健克制的，对中期市场走势是有利的，但客观也决定了四季度市场上涨斜率是必然无法与三季度相比的。本月宏观层面比较重大的事件必然是四中全会上十五五规划的制定，预计科技强国的提法将是必然，如果能在消费型社会转型、反内卷、地产收储等市场关注的焦点上有突破性的说法，将会极大提振市场风险偏好。
具体到10月份，将偏高仓位为主，结构上还是继续拥抱具备产业趋势的细分行业。配置方向上，主要仍是具备大产业趋势的电子、通信、医药、互联网等板块，继续维持黄金板块的投资配置策略。
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