揭秘：2025 量化行情火出圈，灵均投资凭何逆势突围？

1 量化行情演绎

上半年 A 股市场，量化私募市场表现亮眼，量化指增以远超历史均值的超额收益惊艳全场。这场 "量化盛宴" 的背后，是多重利好叠加：股票集中度持续低位，万亿日成交额提供的充足流动性，以及小微盘风格走强带来的市值因子共振（截至2025/6/30，国证2000指数5年涨幅超16%，领跑主流宽基）。

图：国联期货量化多头指数观察

然而，火热行情下，部分量化私募选择封盘。背后逻辑不难理解：当策略规模超过容量阈值，高换手操作会导致冲击成本上升，尤其小微盘股票流动性有限，大规模调仓可能侵蚀超额收益；而高频量价策略对规模敏感，容量上限较低，规模扩张可能导致超额收益衰减。这既是对策略有效性的保护，也反映出行业对 "规模与收益平衡" 的理性回归。那么头部管理人还有哪些可以选择呢？随着大量资金涌入，管理人又做了哪些迭代应对？

2灵均投资的 "成绩单" 超额收益背后的硬实力

宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙），登记编号：P1004526，作为国内首批量化私募，近几年其管理规模始终稳定在人民币400-600亿元。公司专注于中低频交易，主要产品线有市场中性、多空多策略、指数增强及全市场选股；全部基于灵均多因子的Alpha选股策略。数据源超10000+，数据存储容量6PB+，因子实盘库20000+。

据财联社报道，依据国联民生量化策略业绩周刊显示，截至7月11日，年内收益方面，灵均投资各主要策略成绩亮眼，均位列行业前列。

市场有波动、服务无波动。面对复杂多变的市场环境，客户与伙伴更是需要服务和陪伴。十余年来，灵均投资携手数十家渠道伙伴，举办超过24,000场的线上及线下路演，覆盖全国170多座城市，提升了量化投资市场服务的广度、宽度、频度和精准度。

3 亮眼业绩的背后 是管理升级与策略迭代的双重驱动

量化行业竞争日趋白热化，其核心竞争力主要体现在以下几个关键维度：策略迭代能力，包括因子挖掘与模型优化能力；算力基建，如高性能计算集群的规模与效率、低延迟交易系统的稳定性；精细的风险管理体系；科学的公司治理架构与高效的团队协作机制。头部量化机构通常通过构建"数据采集-算力支撑-策略研发"的正向循环来建立竞争壁垒。

作为一家始终坚持“迭代成长”理念的量化私募，灵均投资的文化基因是其持续发展的核心驱动力。公司深耕行业十余年，形成了独特的“六个意识、六个思维、六个必须”的“三六要义”文化体系，以及“1+5”工作思维，进一步将文化落地为可执行的动作。正如公司在内部强调的“晴天修屋顶”未雨绸缪的理念，推动着投研团队持续探索市场规律，在波动中保持策略韧性。

在管理方面，公司进一步优化了治理结构：董事长统管文化建设与公司治理，聚焦问题解决与制度拉齐，董事长蔡枚杰本人系浙江大学硕士，具有丰富的金融从业和企业管理经验，曾就职于中金公司、鹏华基金、浙商基金；首席投资官专注投研技术突破，推动策略迭代与团队协作，首席投资官马志宇本人系斯坦福大学双硕士，曾供职于美国著名对冲基金千禧年基金旗下世坤投资，历任全球研究副总监、中国区副总经理、中国区研究总监，投研经历丰富。这种“共管+专精”的模式，实现了投研与非投研体系的高效协同。

作为量化投资的核心竞争力，灵均投资的策略模型始终保持“迭代加速度”。近年来，公司持续加大算力与数据投入：2023年实现模型训练大幅提速，2024年升级大容量模型与超算集群，攻克内存共享关键技术，算力规模翻倍的同时，单人瞬时算力调度能力提升20余倍，常用模型回测速度加快10余倍。

在数据覆盖广度上，灵均投资以传统核心数据为根基，同时大力拓展多元化另类数据的应用。除了持续深耕最细粒度的行情数据、基本面数据，为策略提供扎实的基础参考外，还将涵盖产业链数据、阿尔法capture、文本数据等另类指标数据纳入研究范畴，通过丰富数据维度提升对市场动态的捕捉能力。在数据处理深度上，以通用大语言模型的应用提升文本类非结构化数据的解析效率与深度。通过“广度拓展+ 深度挖掘”的双重模式，为策略的持续迭代与有效性提供了坚实的数据支撑。

在算法策略领域，灵均投资拥有多年深度学习模型设计与应用经验。在早期策略研发中，就已将深度学习模型广泛应用于因子策略组合。2024年以来，在保障原有中长周期因子的优势下，重点补充了中短周期因子的预测，组合更为均衡，显著提升超额收益预测能力。

在算力支撑方面，大模型的训练与推理高度依赖集群技术、调度能力及硬件资源。五年前启动相关布局，现已构建起大规模算力集中调度与释放的核心能力，在行业内具备较强竞争力。

未来，灵均投资将继续以“迭代成长”为指引，深化文化建设、优化管理效能、筑牢合规风控防线、加速策略进化，助力中国量化投资行业高质量发展。