方正证券丨红利类指数研究，分析与总结

来源：方正证券

分析师：沈重衡

整理：好投汇

中证红利指数覆盖沪深两市，精选有高股息收益率的股票，行业分布均衡，历史积累数据丰富，是市场中历史悠久、认可度较高的红利策略基准。

红利低波指数则在中证红利的基础上加入波动率筛选机制，强调更佳的风险收益比，适合追求稳健收益的投资组合配置。

红利质量指数聚焦于股东权益回报率高且现金流充裕的优质企业，有效规避高股息但盈利能力不足的“股息陷阱”，突出企业盈利质量与分红的可持续性。

红利潜力指数更关注于盈利增速较快且具备较高股息的成长型企业，旨在平衡稳定的现金回报与较大的成长空间。

上述四类红利指数策略从股息收益率、波动控制能力、盈利质量标准以及成长潜力等多个维度，分别形成差异化布局，以满足不同风险偏好与投资目标的投资者需求。

标普中国A股大盘红利低波50指数聚焦高股息、低波动的大盘价值龙头，通过股息率加权与行业分散设计，在低利率环境中提供显著风险溢价，兼具防御属性与政策红利共振优势。

基于上述背景和需求，本报告针对中证红利指数、红利低波指数、红利质量指数、红利潜力指数、标普大盘A股红利低波五种代表性红利指数展开深入分析与对比，具体探讨各指数的编制规则、投资特点、历史表现以及适用的投资场景。