谁在加仓？加了什么？

作者：二叔说市

题图： 二叔说市微信公众号

最近的权益市场开始有点波澜，涨了两天稍微放量后，大家一改之前的愁眉苦脸，开始纷纷打听起：谁在加仓？都加了什么？

以下是一些观察和猜想，供大家参考。

1、公募基金在加仓？不大可能。

除了ETF外，公募股票没有啥新增规模，存量还在面临温水煮青蛙、慢慢被赎回的局面。

存量仓位也不低，能加的仓位很少。

公募今年先搞了AI,后搞了机器人，然后最近在搞创新药和新消费！

2、保险在加仓？其实没加多少。

虽然说，按道理有很大空间，但是实质上保险资金的平均权益仓位只有13%左右，很多非常大的保险权益还只有10%，这算上了OCI账户和所谓放入私募vehicle的那部分。

因为OCI账户的使用，所以保险去年在红利和银行类股票的结构性配置力度是非常大的，今年红利没涨，银行继续涨了。

保险现在说要大力配置：港股、科技、医药和新消费！

3、私募多头在加仓？没多少，也没钱

总体规模没增加，少数人头部明星管理人有些增量资金，大部分私募过去几年套牢了不少客户，也募不到钱。市场募资都倒向了量化。

仓位上，倒是近期从中等偏上仓位，继续提高了点仓位。

4、量化在加仓？是的，被动一路加。中小盘个体暴露不高，但总体不低。

量化今年无论是指增还是中性策略，吸金效应非常明显，尤其是头部和业绩炸眼的量化私募。

只有很少比例的量化管理人规模是下降的，除了个别过去一年作死的人之外，我今年几乎没有看到规模下降的量化私募。

很多小私募虽然资管规模没有显著增加，但是通过各种途径类似加杠杆的自营规模增加不少。

多说一句，我真的没有碰到任何PM对自己策略有长期担忧，或者说不存在预期alpha年度为负的PM。这，是不是群体过度自信了？

尤其是经历过了2024年初后，大家头更铁了，都认为自己策略长期没问题，短期波动亏了也要死扛，扛过就是好汉。

5、券商自营在加仓？自营基本都很怂，交易台加了一些而已。

如果是纯自营，总体都比较怂，因为公司没那么多的风险预算给自营，既要收益，也要控制回撤。

自营总体在年初加了大量T0，到现在为止没赚到啥钱，远不如正常alpha中性，最近他们倒是在追指增。

当然自营加的钱，远不如雪球交易台的量大。

衍生品交易台今年由于雪球和DCN的变种，出于增值和对冲需要，又买了大量的中性和指增。

6、老外在加仓？对外的喉咙喊了很多，但是老外屁股是诚实的，确实又挪走了一些。

不过，外资机构最近倒是对大A和H股的兴趣不少。

此外，被动ETF流入了一些。

7、银行理财在加仓？几乎可以忽略！

利率下来后，他们不敢加那么多权益，倒是追了很多转债，还追了一堆reits。

他们和保险，最近把reits推上了一个台阶，这个市场池子太浅，所以一点资金配置就够了。

8、大客户在加仓？是的，加了一些。

大客户今年动起来了，因为利率的下行，很多存款到1%出头，他们受不了了。

于是今年开始买了很多低波动的产品，最近又开始在买量化之类。

很多家办都在追加投资，年初追T0,现在追指增，也能接受波动。

这确实比“既要收益率又要控回撤”的国企，要求要好很多哈哈。

9、散户在加仓？是的，去年底至今炒股效应还行。

这几年，凡是机构的票都涨不动，甚至是大跌的；而凡是避开机构的，大张旗鼓，妖股盛行。

去年四季度后，散户炒股的短期获得感是在提升，虽然长期在贡献负alpha。

10、产业资本在加仓？国企在增持，民企总体在减持！

这两伙人，可能都是对的。

11、社保在加仓？似乎没啥动静

12、今年最大的加仓者，可能还是前两年的那个超级力量！无形之手，坚决托底，大A甚至是A+H的真正脊梁！大部分都是ETF!

总结：大家都没加多少钱，除了量化外，大部分人的赚钱效应还没来，大部队还需要等等！