私募日记-朴时投资

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公司概况

上海朴时投资管理有限公司成立于中国上海，注册资本1000万元，协会备案编号P1066101。公司专注于量化投资领域，通过多品种及多策略的组合，结合不同品种与策略的相关性以及单个品种的波动性，构建科学的品种及策略组合，控制单个策略与品种对总资产下行风险的影响，实现总体资产的平稳增长。

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核心团队

由周楠傑负责管理期货，另外两人负责股票策略。周楠傑，朴时投资总经理/投资总监，剑桥大学本硕士。2007年赴英留学期间，开始股票投资；毕业后进入股多策略的阳光私募基金做交易员；2013年初进入期货市场，初期着重于股指期货策略的研究和实盘交易，后延伸至商品期货，期间在多个全国实盘大赛中有出色表现；拥有多年量化投资和资产管理经验。

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策略概况

灵动配置股票系列：“量化+主观”选股+量化股票择时多头+量化股指期货择时对冲

1.选股择时策略

策略逻辑

量化+主观结合

a.95%量化筛选（全市场选股，不限定板块/市值），5%人工排雷，当前股票池约165只（持续增加）。

b.选股逻辑配合择时，全市场筛选，不限定板块和市值。选择长期波动大或有短期爆发潜力的股票（包括长期下跌但存在反转机会的标的）

独立个股择时

a.每只股票单独研发择时信号（基于关联指数信号优化），半天/只。

b.信号来源于纯价量数据，日线级别交易（无日内操作）。

c.因择时信号关联板块指数，阶段性某些板块持仓略多，但会长期保持分散轮动。

策略特征

a.持仓分散性

个股仓位严格均分，如100只股票则每只1%，200只则0.5%。板块则没有硬性规定。

单只股票最多4个独立择时信号，每个信号占25%仓位（例：2个信号触发则建仓50%）。

b.换手与容量

股票多头年均换手10-12倍，低冲击成本，策略容量大。

c.胜率

多数个股胜率约70%，但不同股票存在差异。

2.股指对冲策略

策略逻辑

a.交易频率平均1.5次/每天（开平仓算1次）。

b.纯日线趋势跟踪，与波动率无关（区别于股指CTA的波动率依赖）。

c.仅在指数判定为空头时开对冲仓（多头环境不操作），净头寸在±100%间浮动。

d.收益逻辑：股指对冲与股票多头择时模块各⾃独⽴运⾏，风险对冲、收益叠加。

e.策略迭代：于24年中旬进行迭代，迭代前是纯⽇线中⻓线对冲，对冲端持仓久换⼿率低，指数反弹易亏损；迭代后以中⻓期空头做为前提条件，如果中短周期出现多头信号则平掉对冲端，对冲端换⼿率提⾼、受指数反弹影响⼩，如7⽉底指数上涨时超额未明显降低。

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