作者: 七里记
题图: 七里记 微信公众号
晚上简单聊几句;
实在话,现在的市场确实有点看不懂,已经偏离合理的价值,然后更多是在情绪。
比如:之前10年期国债收益率是2%,那么10年利息是20元,这个债券最多价格就是120元。
现在,因为市场预期未来会降息,从2%降到1%的市场利率,那么最大的 价值贴现是110元,这里的时间很关键;
如果这个涨幅1~2年就完成了,后面需要平庸8年的,不可能说债券价格超过利息的加总。
要明白降息其实就是这样一个过程,不断地贴现,到后面债券就越来越难,10年期国债2024年一年就涨了近6元。
预计25年降息幅度和货币宽松程度会更高,难道明年还要涨6元嘛?对应10年期国债收益率就要降到1%了;
显然,个人认为现在债券的收益率是偏低,债券价格太疯狂了。
国债作为无风险利率,同样是作为市场资产定价之锚,像拿着30年国债ETF一年收益率远远超过股票等风险资产,这不是妥妥 “瞎扯淡”。
那么,谁还投资股权资产,全部拿债券去赌利率会下降就好了。虽然笔者今年在债券交易是受益的,但认为债券收益率降得太快并不是一件好事。
假设说,我这个月去贷款利率是3.5%,再过几个月去贷款是3%,100万长期贷款利息差别非常大,前者30年偿还利息是180万元,而后者3%的30年偿还利息是142万,大概每个月相差1000元;
而这仅仅是相差半年就发生的事情;投资者不但在股市下跌的时候犹豫,在降息周期也会犹豫,贷款利率和资金规模越大,降息幅度影响也就越大。
这样的犹豫从某种程度来说,影响投资者借贷的积极性。
还有一点,10年期国债收益率有一天真的降到1%,那么市场定期存款基本没有多大实际意义。
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昨天在看 饼叔 拍的 《你好,美国》;
感触比较大的是
在任何一个国家,贫富差距都挺大的,当蛋糕越做越大的时候,普通人对于分配不均匀,不会有很大的感触,毕竟自己分得的蛋糕越来越多;
有一天,蛋糕不再扩大,这个时候分配的问题开始矛盾,通胀率在不同货币之间是一直存在的,当市场蛋糕扩大的速度赶不上通胀,普通人的生活会变得困难。
资本会选择流入允许分配不公平的地方,而公平市场缺乏资本,其蛋糕越来越小,直到达到一个新的平衡,可以忍受资本去不公平分配,资本又开始重新进去。
纪录片的最后,费城肯辛顿大道都是执法者、毒贩、吸毒者,有女人为了吸毒去做任何事情,且随时有人死去,毒贩和执法者在街边聊天,在一个 道德阈值范围之内,允许一切的发生。
我一直都是一个乐观的,天生的乐观者;我们现在的焦虑、怨气,是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,流媒体的快速扩张放大了大家的欲望,但在现实生活中却得不到合理的满足。
相比过去几十年的发展,我们从吃不饱、穿不好,到现在安得广厦千万间,本身就是一个奇迹了。
我也相信,我们身处在百年未有之大变局,以后国家越来越富强,我们也能够拿着 人民币养老金,相当于其他国家好几万购买力,享受退休生活。
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