财政刺激已经定了?

表舅是养基大户
10011-05 16:18

作者:表舅是养基大户

题图: 表舅是养基大户微信公众号


今天A股其实非常热闹,有妖股继续跌停的,也有跌停后诈尸涨停的,还有机器人、汽车板块的大新闻,我们放到下半部分聊好了。

先来聊宏观上,今天可能最重要的两个消息,一个是国内的财政刺激政策,另一个是大选前,全球资金的动向。

先说国内的财政刺激政策。

今天18点之后,大家密集收到了新闻的推送,“......提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案”,有些人可能会比较诧异,因为本来说好的11月4日到8日开会,8号知道放不放大招,怎么第一天开完会,就把招给放出来了?

实际上,从夜盘债市的反应来看,债券对这个新闻的定价几乎为零,换句话说,到这一步,是意料之中的事,因为中央加杠杆帮助地方化债,属于政策的明牌,而关键的其他增量议题,显然会等到周三下午大选结果出来,以及周五凌晨三点半鲍威尔讲完话之后,周五开会慢慢议,等着就行了。

多说一句,从化债的角度看,多发债,来置换存量隐性债务,对债市未必是利空,但对股市长期来看是确定性的利好,从今天的股价来看,六家国有行平均上涨0.01%,几乎没动,而城商行指数上涨1.59%——地方化债,对城商行,是明确的利好。

有人会说,本来地方城投的隐性债务,都是高收益的非标,现在置换后,变成了低息的地方债,对城商行来讲,岂不是资产收益率下行了一大截,难道不是利空吗?

不妨换个思路去理解这个问题,在农村里,当家里的丈夫高位截瘫之后,请问,家里的女人算不算寡妇?应该算吧,守活寡≈寡妇,因为没有劳动能力的男性,在农村,是没有产出可言的。

同样的,如果不进行化债,对很多城商行来讲,情况是比较危险的——上个月,和一家城商行的自营负责人聊天,聊到行里想增资扩股,去找大股东(当地城投)要钱,结果大股东自己兜里都没几个钢镚,好几个月前开始,城投自己的领导,就只能领到2000块左右的基本生活保障了,就这么个“惨状”,有点像高位截瘫的丈夫,已经动弹不得了,你没法指望一直从他身上再吸血。

地方政府,事实上是我们这个经济体中的真正发动机,而化债,是重新启动经济引擎的最重要手段,是必不可少的一环。

再聊聊,大选前,全球资金的动向。

今天新闻报了一个很有意思的数据,引用了高盛的一份全球资金流向报告,说,10月以来的4周,全球资金净流入股票市场630多亿美刀,其中美股拿了370亿,A股净流入240亿,而日本流出60亿,印度流出3亿。

乍一看,很激动人心,我没看原文,但这个数据或者新闻,总觉得引用得有一定问题,没把具体的口径说清楚。

首先,反例来看,报告说10月印度股市流出3亿美刀,但事实上,印度人自己报的数据,以及英国金融时报的统计,10月,外资流出印度超过100亿美刀,从而才使得印度股指单月暴跌了6个点。

其次,从A股的统计看,北上的数据看不到之后,中金每周在做外资流入流出的统计,我看了一下过往五周的数据(把9月底最后几天也算上),外资主动产品净流出0.2亿,外资被动产品净流入80亿,也就80亿出头,远远不到上面提到的240亿。

不过,从外资近期的实际动向来看,我觉得,最核心的关键词,还是一个字——“等”。

外资也在等美国大选的结果。

从美股的角度看,我们可以看到,巴菲特三季度继续大幅减持美股,我们一早有过分析,《巴菲特看空美股?》。

从美债的角度看,近期美债的需求非常差,投资者都按兵不动,没人买美债了,而从供给来看,美债的存量,从去年11月的33.7万亿,到今年1月初突破34万亿,再到7月末突破35万亿,再到目前来到了36万亿,上升速度越来越快,发行多、买的少,美债利率不上才怪。

对我们的启示其实也是一样的:全世界都在等周三的大选,连PRC的gov都在等,那我们作为普通投资者,真的不妨等等,别着急。

......

多聊几句市场的热点哈,主要都是A股的,关于妖股、关于机器人、关于汽车、关于A股圈钱的事。

1、妖股炒作进入第二阶段——分化。

我们昨晚在《下周有三件大事》里,聊了妖股炒作的逻辑,有提到,从后市看,资金宽松仍然是确定的,所以,“妖股”大概率还会有,但是炒作的空间,会越发逼仄,因为,后面两个因素来看,监管,已经开始出手了。

从今天的市场来看,体现的很明显,妖股开始分化,有些开盘就直接砸跌停,有些跌停后还能拉涨停,走的非常极端。

分化带来的结果就是,妖股的场子总会冷下来的,特别是本周的几个大市敲定后,市场大概率继续会有更明确的交易主线——从今天的交易量来看,缩量到了1.7万亿,直接掉了5500亿,如果不是今天早盘人民币突然暴涨近500个基点,提振了大盘的信心(外资大概率也是流入的,为了大选前避险,从美国撤出部分,进行全球的分散投资),大概率会有更多妖股,死的更惨。

妖股的离谱之处,可以看一个数据,今天常山北明(市值几百亿而已)全天成交168亿,上演地天板,也就是先跌停再涨停,相当于占了全市场1%的交易量,而宁德时代和茅台,合计交易量是106亿,仅是常山北明的60%。

你可以想象一下,如果这个游戏要玩下去,需要多大的交易量进行支撑,一旦交易量下滑,就意味着这些个股的雪崩,以海能达为例,早盘的跌停板封单超过了30亿,下午打开跌停后,马上又封住跌停板。

2、机器人板块爆火,赛力斯董秘欲拒还迎。

机器人是今天大A最火的板块,相关ETF霸榜了涨幅榜的榜首,其中之前给大家介绍过的机器人ETF(562500),暴涨6.45%,还有和机器人相关的,就是机床板块,涨幅仅次于机器人,机床ETF(159663)涨超4%

机器人板块的逻辑是这样的,有两层。图片

第一层,产业实际确实有突破。之前,市场看的是特斯拉的Optimus人形机器人,但是在上次的发布会,充当服务员迎宾后,被人发现是靠人工远程操作的,并不“智能”,导致特斯拉股价反而跌了。而这回的突破,是波士顿动力公司,10月31日发布的一个视频,Atlas机器人,我直接贴一下视频,总之就是展现出了,真正智能机器人该有的样子,下一步就能取代人类在工厂打螺丝了。

第二层,就是A股的炒作特色。因为这个视频是10月底发布的,如果要炒,上周五就应该炒起来才对,但今天真正添了一把火的,是赛力斯的一个招聘公告,显示赛力斯已经开始招机器人业务相关的人员了,虽然赛力斯的董秘,发朋友圈否认三连,都招聘公告是真的,后来也基本证实赛力斯确实要接华为的这块业务,导致整个产业链沸腾了。

这里,再强调一次,变形金刚,之所以又被成为汽车人,是因为他可以在“人”和“汽车”之间随意切换,这其实是工程学的问题,也即,机器人能动起来,其实和汽车的工程学,是有千丝万缕的关系的,所以汽车整车厂、汽车的零部件企业,进军机器人行业,是很丝滑的事,下图,就是相关机器人产业链相关的公司,其实很多都是汽车零部件相关的企业。

3、看到比亚迪的销量,想到沈阳这个城市。

我这联想的比较远,但是有点逻辑。

今天汽车整车厂也非常强,上面提到的赛力斯涨停,比亚迪接近6个点,虽然近期受到欧洲加征反补贴税的影响,但10月新能源乘用车批发销量一出来(注意是批发),又亮瞎眼,国产新能源把合资车打的体无完肤,比亚迪一家就卖出50万辆,占了合计销量的40%,就离谱。

虽然我个人觉得比亚迪的车做得不咋样,品控比较差,肯定吸引不了我买入,但不妨碍人家市占率节节攀升。

我就想到一个事儿,2022年的数据,沈阳的总税收是530亿,其中华晨宝马485亿,超过90%,是绝对的地方支柱,这是真实数据,官方的,不是瞎编的。如果再这么发展下去,很多地方的产业格局,都可能随着汽车的国产替代化,而发生变化。

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4、最后,说个数,铁公鸡拔毛了

——A股的回购金额,首次超过融资额。

刷新闻看到的,今年以来,中国上市公司,在A股和港股的合计回购金额是3503亿,分别创新历史新高,同时,两市合计的融资规模是3492亿。

也就是说,轧差一下,今年上司公司出钱回购,比融资拿钱,多了10亿左右,历史上第一次没有从股民手里掏钱

这当然主要源于IPO的大幅放缓,但不得不说,国九条正在发挥长期的功效——回购创新高,分红也创新高,截至目前,A股共有218家上市公司披露了三季度现金分红方案,而21-23年同期,分别是26、31、63家,属于跨越式提高了。

整体来看,A股上市公司,对股东回报,是越来越重视的,毕竟,它这么干,有利于股价的稳定和提高,对自身是能形成正向循环促进的。这充分说明,制度,才是最核心的,天下熙熙皆为利来,好的制度能把大家的利益捆绑到同一个方向上来,而不是少部分人割大多数人的韭菜。

就聊这么多。


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