上不去,下不来

二叔说市
3710-30 10:52

作者:二叔说市

题图: 二叔说市微信公众号


一、市场上不去、点位下不来

今天A股尽管下跌,高位股尾盘大幅跳水,有的还走出了天地板。

但接下来人大常委会议、美国大选、美联储议息会,是三件大事,资金在这个时点选择避险观望一下,也是合情合理的。

两市交易量总体还是很高的,这段时间以来基本都能维持在2万亿上下的水平,有这个流动性在,很多板块就突突突、似乎赚钱效应不会太差吧?

但是不知道大家有没有同感,为啥一进去亏钱的总是我?

二叔点评:经历过短期暴力上涨后,如今市场的震荡甚至宽幅震荡是正常现象,不能每天都鸡血,也不能每天都丧气

二、主动上不去、被动下不来

最近还被一个消息刷屏,就是中证A500场外指数基金,目前场内加场外一块的基金规模已经达到740亿之多。不要小看这笔增量资金,大家感觉到了吗,ETF正在接力成为崛起的“新势力”,上一轮还是主动权益基金在新能源、医药、消费上抱团呢。

9月份中基协公布的数据,股票基金是最大的增量,股票ETF、股票ETF基金、港股通股票ETF、港股通股票ETF联接基金三季度合计利润超过了5000亿,相当于股票基金八成的利润都是它们贡献的。

这六个季度以来,被动偏股基金ETF已经连续获得大笔增量资金,三季度更是第一次超过了主动偏股基金。

这些年大家都开始形成一种共识,投个股太惊悚,投明星太打脸,还是ETF这种简单灵活的工具好使。

二叔点评:很早之前,二叔就说了未来ETF和指数化投资是行业大趋势,请见《拥抱指数化投资的大时代》。当然在各种原因和结构因素下,国外几十年的发展速度,我们居然三年就完成了。

但是,二叔现在算个命:

未来1年甚至不用一年,主观基金经理的平均业绩应该要好于相应ETF,也就是说:主动的alpha终将归来;

同时,很多现在冲进来暴力抡ETF甚至当做股票炒的新手ETF投资人,实际收益获得感应该会较差。

三、预期上不去、节奏下不来

今天外媒关于财政小作文又来了:6万亿化债资金,将在2024年等3年内筹集;4万亿收储资金,将在未来5年实施。按这个版本,市场总是有些人不满意。

但是大家似乎总是不愿离场,喜欢YY未来的各种可能。

正所谓,经历了一波预期冲击和股市暴涨后,这预期再也上不去、又下不来了。

二叔点评:当今无论是海内外媒体,还是自媒体,整体而言都喜欢带节奏。因此预期都特别一致,连我家老人都跟我说国家要搞多少万亿大刺激了,都说哪个板块有机会了。导致如今部委发布会的关注热度,堪比春晚。

政策当然很重要,结构也很重要。

不过再重要,都不如了解人心反馈机制重要。

自媒体如今的带货节奏,强化了参与者预期的一致性和操作的极致性,放大了市场的波动,缩短了市场的反应时间。

不要成为波动的炮灰,要在波动中赚出超额!

四、大宗上不去、黄金下不来

隔夜国际原油价格全线大跌6%,短期内大幅回吐了地缘溢价,目前价格仍然在极度弱势中运行,但结合贵金属、有色,很难不认为目前原油价已属于超跌。

除了地缘溢价回落之外,特朗普会不会上台也有很大影响。在纽约时报和锡耶纳学院10月20-23日的民调中,特朗普在全国普选票上追平了哈里斯,在其它poll上,远超哈里斯。美国大选快开始投票了,在这个节骨眼上再通胀交易的主线继续发酵,降息预期降温,人民币汇率等等都和大选最终的结果深度关联。

二叔点评:世界到处动荡,战争不断,黄金不停,而权益市场似乎较为平和,其实这些涨跌都很难预测。对于风险,我们不得不防,似乎又无可奈何。宏大叙事貌似极其清晰,但要面对操作又一片茫然。


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