01 一图
02 设置条款逻辑
投资人买转债的目标肯定不是为了吃利息，而是希望转债上涨赚钱的；
上市公司发行转债的目标也不是最终还本付息，而是希望都能转股，实现股权融资的。
不论是要转债上涨，还是要成功转股，都需要正股上涨，从这个角度说，转债发行人、持有人以及股东的利益是高度一致的，都希望股票上涨。
如果股票顺利上涨了，转债就会上涨，持有人的目的首先达到了；为了促进持有人转股，而不是手里一直拿着转债，才有了强赎条款；
如果股票不幸下跌了，跌的太深，眼看着很难涨回来了，持有人总不能跟发行人一直耗着，希望把钱拿回来不玩了，于是就有了回售条款；
如果发行人既不希望持有人回售，又没办法把股价搞上去，那就只有让持有人的转债能换更多股票，从而让持有人继续持有，这就是下修条款。
03 tips
比较常见的情况下：
强赎条款一般是在正股价高出转股价30%以上一段时间之后触发；
回售条款一般是在正股价低于转股价30%以下一段时间之后触发；
下修条款一般是在正股价低于转股价15%以下一段时间之后触发。
所以我们常见的转债价格通常在70元上方，130元下方这个区间为多。
但是这些触发条件、数字不是绝对的，具体的转债要看具体条款约定。
另外我们经常会看到一些价格离谱的“妖债”，比如刚上市的永吉转债，上市首日最高涨到400元上方，而其转股价值仅80多元，转股溢价率近400%。
这个余额仅1.46亿的小债券，去掉大股东的销售部分，流通盘可能只有8000万左右，而上市次日成交额近90亿，像这种情况显然完全是炒作资金参与所致。
有的时候我们会看到很多“发财机会”，然后开始幻想“如果在XXX时候我买了XXX，现在已经翻X倍了”。
针对这种幻想，我希望动心的朋友牢记我的建议：don`t。
