核心内容总结
1、过去40年的全球无风险收益率呈下行趋势，通常与美元流动性的缺失有关。2020年3月后，全球无风险收益率终于突破40年下行趋势，回到趋势的上方，标志着"百年未有之大变局"的到来。
2、当前全球市场的波动率急剧上升，黑天鹅事件发生的概率也上升，但是同时指数泡沫化和回报泡沫化的概率也在上升。
3、按照美国总统投资周期，第三、四年总统倾向于加大财政刺激以促进经济。2024年是美国大选年，现在是6%-8%，预计2024年美国财政赤字可能维持较大力度。
4、2024年中国面临挑战，银行储蓄在过去一年内急剧增加，达数三四十万亿，远超往年。今年存款激增的原因是风险偏好不足，导致资金流向低风险金融资产，如债券，而股票市场买盘不旺。
5、在过去20年中，中国市场显示出贸易盈余、存款和M2持续上升的趋势。然而，尽管流动性不断增加，A股指数的走势却出现反向变化，市场缺乏“动物精神”。
6、洪灏对于债券和高股息标的的表现持乐观态度，预期2024年A股点位可能略低于3000到3500点，大致跟2023年是一致的。
