作者：资事堂
题图：资事堂微信公众号
A股市场中，闽系投资大佬是一道独特的风景。
他们虽然多数在上海，或是福建，但影响力在市场内无远弗届。
这其中，宁泉资产创始人杨东，和睿郡资产的董承非是闽系私募界里知名度最高的两个人。
尤其是，两人皆有兴全基金的工作经历，且杨东实为董承非在投资路上的“授业恩师”，往往被人视为同一“门派”且有“师承”。
但在A股市场本轮回撤行情中，董承非和杨东的净值呈现了剧烈的“发散”状态。
多年未破面值的宁泉资产部分产品于四季度内跌破一元面值大关。而董承非的私募基金却稳稳的守住了一元。
这是否意味着闽系大佬圈内位置的沉浮和迭代，尤其引人关注。
01
稳守“1元”面值
据私募排排网，董承非在2022年5月发行的私募产品，截至2023年12月8日，最新净值为1.0270。
这个收益水平跑赢了同期大盘股指数，而且净值依然保持在1元面值以上。
资料显示，董承非“奔私”之后，对产品净值的回撤控制较好。他的私募产品运作以来，最大回撤为10个百分点，约为同期沪深300指数最大回撤值的一半。
02
持仓“密码”为何？
董承非是如何做到这一点的？
渠道流传的董承非持仓信息显示，他的组合配置比较“独特”。
截至2023年11月末，他管理的某只私募产品直投股票的比例为56%左右，重点行业依次为公用事业、化工、通信板块。
此外，董承非的私募产品，对“其他资产”的配置，比例近30%，是为其组合内的第二大类资产。
在通常的公募、私募投资思维中，并无“其他资产”类别，是为（董承非参股的）睿郡资产的“创新”。
依据董承非此前的路演内容，“其他资产”或主要是雪球和气囊等投资工具，后两者有一定衍生品特新，在部分时期有对冲资产下跌的作用。
除此之外，董承非还配置了可转债（占比5%）和证券投资基金（占比12%），预计也会对其资产组合有贡献。
03
“罕见”乐观预期大盘
董承非过去一段时间的操作比较谨慎，但在最新的10月和11月的两份月报中，他均重点谈及了大盘指数，并作乐观预期。
10月末，他曾表示：“整个市场对于3000点的讨论又是比较多。虽然我们对于宏观也没有明晰的看法，但是从统计规律的角度，在指数3000点左右增加权益的配置比重应该是一个大概率正确的选择。”
到了11月末，董承非的操作有了近一步的答案：已买入ETF。
董承非在最新月报中还表示：
自2005年沪深300指数推出以来，目前指数的估值水平用PE（TTM）比历史最低高2成左右；PB估值是历史最低；股息率3.3%接近历史最高；风险溢价接近比历史最高低10个点。
此外，12月初，他还参加了一场私人银行论坛，其中表达了“明年的市场肯定会比今年好”的乐观判断。
04
“超越”杨东
2022年有多位“名人”募集了规模性的资金，除了董承非，包括盘京投资的庄涛、运舟资本的周应波、勤辰资产的崔莹、以及宁泉资产的杨东。
这其中，董承非、杨东是业绩最领先的两位，也是唯二长期净值表现在面值至上的。
可惜的是，到了12月上旬，（杨东创始的）宁泉资产旗下部分产品率先“破净”——跌至0.98元附近。
而董承非依然守住面值，于是一个出人意料的结果出现了：董承非（净值表现）反超杨东！
事实上，这两位私募大佬颇有“渊源”，董承非是杨东当年在兴全基金任职总经理时，从大学毕业生一手培养出的。业界一直公认，杨东就是董承非的“伯乐”。
而在加盟兴全基金后，董承非在公司内部迅速崛起，2007年开始掌管基金，逐步成为第三代投资核心人物（前两代为杨东和王晓明），并成为中国基金圈常年绩优的超百亿级基金经理。
2018年，杨东创立私募宁泉资产，到了2022年初身居兴全副总经理的董承非，加盟有“兴全系”团队背景的睿郡资产。
而如今这个情景，多少有望成为下一年度私募圈的一件“盛事”。
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