作者：中金量化及ESG
题图：中金量化及ESG微信公众号
摘要
全球：全球货币型ETF资金大幅流入，通信和金融行业资金大幅流入
各类型产品：全球货币型ETF资金大幅流入。上周，全球权益类ETF资金大幅收窄，具体，资金净流入由214亿美元降至126亿美元，处于中位水平。债券类ETF资金净流入小幅收窄，上周资金净流入由67亿美元降至37亿美元。货币ETF产品资金大幅净流入26亿美元。
主要市场：发达市场股票产品资金整体下行。上周，发达市场股票ETF资金连续两周下行，净流入由195亿美元下降至125亿美元，但目前发达市场股票ETF整体资金流仍处于近一年高位；新兴市场股票ETF资金流大幅下降，净流入由18亿美元降至1亿美元，处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金大幅下行，由净流入62亿美元收缩至27亿美元，处近一年低位；新兴市场债券ETF资金大幅净流入9亿美元。
风格及行业：通信和金融行业资金大幅流入。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入117亿美元，中盘风格ETF资金净流入3亿美元，小盘风格ETF资金净流出15亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入46亿美元，平衡风格ETF资金净流入49亿美元，价值风格ETF资金净流入10亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格资金流入相对明显。2）行业：上周下游行业资金流入相对明显，中游和上游行业资金小幅流出。具体，下游通信和金融行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为1.14%和1.05%，中游基础设施行业资金流出领先，资金流出占规模比例0.59%。
产品流向：S&P 500指数ETF资金净流入居前，NASDAQ 100和MSCI USA Minimum Volatility指数ETF资金净流出居前。
国内：金融地产和医药主题资金流入领先，中证1000和中证500资金流出居前
市场规模：1）存量：截至2023.12.1，国内股票型ETF规模合计14,874亿元，其中宽基类产品规模为7,611亿元，行业主题产品规模为6,761亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,675亿元、2,063亿元和1,742亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
市场概况：上周国内非货币ETF资金小幅净流入22亿元，其中跨境型和股票型ETF资金流入领先，上周分别小幅净流入15亿元和7亿元，而债券型ETF资金流出领先，净流出4亿元。股票型ETF中，宽基和行业主题ETF资金分别小幅净流入7亿元和2亿元，而Smart Beta产品资金小幅净流出2亿元；行业主题型ETF中，金融地产和医药主题ETF资金流入居前，分别净流入7亿元和3亿元，消费和TMT主题ETF资金净流出领先，分别净流出5亿元和4亿元。在产品资金流上，上证50和科创100ETF资金净流入居前，中证1000和中证500ETF资金净流出居前。
产品动态：上周有5只ETF产品上市，本周将有1只ETF产品上市，为国证2000ETF。
风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。
正文
全球市场：全球货币型ETF资金大幅流入，通信和金融行业资金大幅流入
产品及市场
各类型产品：
全球货币型ETF资金大幅流入。上周，全球权益类ETF资金大幅收窄，具体，资金净流入由214亿美元降至126亿美元，处于中位水平。债券类ETF资金净流入小幅收窄，上周资金净流入由67亿美元降至37亿美元。货币ETF产品资金大幅净流入26亿美元。
主要市场：
发达市场股票产品资金整体下行。上周，发达市场股票ETF资金连续两周下行，净流入由195亿美元下降至125亿美元，但目前发达市场股票ETF整体资金流仍处于近一年高位；新兴市场股票ETF资金流大幅下降，净流入由18亿美元降至1亿美元，处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金大幅下行，由净流入62亿美元收缩至27亿美元，处近一年低位；新兴市场债券ETF资金大幅净流入9亿美元。
图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
风格及行业
风格及行业：
通信和金融行业资金大幅流入。1）
风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入117亿美元，中盘风格ETF资金净流入3亿美元，小盘风格ETF资金净流出15亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入46亿美元，平衡风格ETF资金净流入49亿美元，价值风格ETF资金净流入10亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格资金流入相对明显。
2）行业：上周下游行业资金流入相对明显，中游和上游行业资金小幅流出。具体，下游通信和金融行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为1.14%和1.05%，中游基础设施行业资金流出领先，资金流出占规模比例0.59%。
图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表12：全球上游行业股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表13：全球中游行业股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
产品流向：S&P 500指数ETF资金净流入居前，NASDAQ 100和MSCI USA Minimum Volatility指数ETF资金净流出居前。
图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十
注：数据截至2023.12.1，红色表示流入前十、金色表示流出前十
资料来源：Morningstar，中金公司研究部
机构情况
图表16：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司
注：数据截至2023.11.29
资料来源：EPFR，中金公司研究部
国内市场：金融地产和医药主题资金流入领先，中证1000和中证500资金流出居前
各类型产品
市场规模：1）存量：截至2023.12.1，国内股票型ETF规模合计14,874亿元，其中宽基类产品规模为7,611亿元，行业主题产品规模为6,761亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,675亿元、2,063亿元和1,742亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
图表17：国内股票ETF规模变化（按指数类别）
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表18：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表19：2023年以来每周新成立指数基金数量&规模
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表20：国内ETF管理规模前二十的基金公司
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
资金流向
市场概况：上周国内非货币ETF资金小幅净流入22亿元，其中跨境型和股票型ETF资金流入领先，上周分别小幅净流入15亿元和7亿元，而债券型ETF资金流出领先，净流出4亿元。股票型ETF中，宽基和行业主题ETF资金分别小幅净流入7亿元和2亿元，而Smart Beta产品资金小幅净流出2亿元；行业主题型ETF中，金融地产和医药主题ETF资金流入居前，分别净流入7亿元和3亿元，消费和TMT主题ETF资金净流出领先，分别净流出5亿元和4亿元。在产品资金流上，上证50和科创100ETF资金净流入居前，中证1000和中证500ETF资金净流出居前。
图表21：国内ETF资金净流向与沪深300指数走势
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表22：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表23：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表24：国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表25：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十
注：数据截至2023.12.1，红色表示流入前十、金色表示流出前十
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表26：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十
注：数据截至2023.12.1，红色表示流入前十、金色表示流出前十
资料来源：Wind，中金公司研究部
产品动态：上周有2只ETF产品上市，本周将有2只ETF产品上市，为标普石油天然气勘探及生产精选行业和中证港股通非银行金融主题ETF。
图表27：上周、本周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）
注：数据截至2023.12.1
资料来源：Wind，中金公司研究部
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