2023年12月04日下午，大家好，好投编辑-招财萝卜与您分享Alpha和CTA策略市场环境（上周）回顾（10篇）。
分享：阅读大纲/摘要+原报告（10篇）
1）国君期货 Alpha 市场报告
2）国君期货 CTA 市场报告
整理：好投学堂编辑-招财萝卜
【声明】本次分享仅供学习参考，勿做他途，更不构成任何投资建议。
摘要：
一、Alpha 市场观察报告摘要
上周（2023.11.27~2023.12.01，下同）股票市场各指数整体下跌。行业方面超过一半行业下跌。市场基差轻微贴水，不利于中性策略持仓。成交量方面目前维持在 8 千亿以上，对于高频交易和 T0 策略来说，影响较小。
从风格因子收益来看：上周 beta 因子走势相对较好，同时市值风格依旧偏好小市值，量价因子方面，上周动量因子表现相对较优，流动性、波动率因子延续上周风格；基本面因子方面，除盈利类因子外，其余并未表现出明显收益。
估值方面，上周偏好低估值，在各类因子的作用下，上周 alpha 收益较为乐观。
国君报告提到：美国商务部最新数据显示，10 月份剔除食物和能源后的核心 PCE 物价指数同比增速从9 月的 3.7%回落至 3.5%，符合市场预期；环比增长 0.2%，较前值 0.3%放缓，同样符合市场预期。由于能源价格下跌，美国 10 月 PCE（个人消费支出）物价指数同比为 3%，为 2021 年 3 月以来的最小涨幅，不及市场预期的 3.1%，环比增长 0%，也超预期放缓。不包括住房和能源在内的服务业通胀，环比上涨 0.1%，同样为今年最小涨幅。
二、CTA 市场观察报告摘要
上周（2023.11.24~2023.12.01，下同）商品市场整体下行。南华商品指数震荡向下，指数下降0.42%。持仓量有所和商品市场成交额均有所下降。整体市场活跃度有所下降，不利于短期CTA产品表现。
根据各板块动量表现，上周黑色板块动量有所下降，其余板块动量有所上升。
此外，根据上周核心观察池CTA策略表现，上周 CTA 管理人业绩分化，中频 CTA 依然表现最好，低频 CTA 走势平稳，高频 CTA 有所回撤，而较为意外的是基本面 CTA 自 11 月以来表现突出；从本周的情况来看，不同赛道 CTA情况又有所反转：
量化管理人方面，基本面量化 CTA 拐头向下，高频 CTA 反转向上，过快的切换节奏并不适合在 CTA 策略中频繁转换赛道。
国君期研所观点：依然维持当前环境下平配 CTA 的判断，考虑到当前主观 CTA 平均保证金率更低，从资金利用率的角度上，可适当低配主观 CTA。
