作者：中金量化及ESG
题图：中金量化及ESG微信公众号
摘要
全球：发达市场股票ETF资金大幅流入，通信行业资金流入领先
各类型产品：全球股票型ETF资金流持续提升。上周，全球权益类ETF资金流入大幅上升，具体，资金净流入由152亿美元升至335亿美元。债券类ETF资金净流入小幅收窄，上周资金净流入由134亿美元下降至89亿美元。货币ETF产品资金小幅净流入2.6亿美元。
主要市场：发达市场股票ETF资金大幅流入。上周，发达市场股票ETF资金大幅流入，净流入由152亿美元上升至329亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流处于近一年高位；新兴市场股票ETF资金流维持低位，净流入由1亿美元小幅升至6亿美元，处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金大幅净流入，由128亿美元收窄至92亿美元，仍处近一年高位；新兴市场债券ETF资金大幅净流出4亿美元。
风格及行业：通信行业资金流入领先，公用事业行业资金流出领先。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入286亿美元，中盘风格ETF资金净流入6亿美元，小盘风格ETF资金净流入14亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入19亿美元，平衡风格ETF资金净流入281亿美元，价值风格ETF资金净流入6亿美元。综合产品历史资金流情况，平衡风格资金流入相对明显。2）行业：上周上游行业资金流入相对明显，中游行业资金流出相对明显。具体，下游通信行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为1.42%，中游公用事业行业资金流出领先，资金流出占规模比例1.00%。
产品流向：NASDAQ 100和S&P 500指数ETF资金净流入居前，S&P Industrial Select Sector指数ETF资金净流出居前。
国内：宽基产品资金流分化，大盘风格相对占优
市场规模：1）存量：截至2023年11月17日，国内股票型ETF规模合计15,267亿元，其中宽基类产品规模为7,872亿元，行业主题产品规模为6,911亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,788亿元、2,100亿元和1,813亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
市场概况：上周国内非货币ETF资金流回升，小幅流入25亿元，其中跨境和股票型ETF资金流入领先明显，上周分别小幅净流入14亿元和11亿元，而债券型ETF资金流出领先，净流出5亿元。股票型ETF中，Smart Beta ETF资金大幅净流入1亿元，宽基产品资金小幅净流入4亿元，而行业主题产品小幅净流出4亿元，；行业主题型ETF中，医药和TMT主题ETF资金流入居前，分别净流入20亿元和5亿元，金融地产和消费主题ETF资金净流出领先，分别净流出1亿元和2亿元。在产品资金流上，上证50、创业板指和科创100ETF资金净流入居前，中证1000和中证500ETF资金净流出居前。
产品动态：上周有6只ETF产品上市，本周将有2只ETF产品上市，为国证2000和中证芯片产业ETF。
风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。
正文
全球市场：发达市场股票ETF资金大幅流入，通信行业资金流入领先
产品及市场
各类型产品：全球股票型ETF资金流持续提升。上周，全球权益类ETF资金流入大幅上升，具体，资金净流入由152亿美元升至335亿美元。债券类ETF资金净流入小幅收窄，上周资金净流入由134亿美元下降至89亿美元。货币ETF产品资金小幅净流入2.6亿美元。
主要市场：发达市场股票ETF资金大幅流入。上周，发达市场股票ETF资金大幅流入，净流入由152亿美元上升至329亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流处于近一年高位；新兴市场股票ETF资金流维持低位，净流入由1亿美元小幅升至6亿美元，处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金大幅净流入，由128亿美元收窄至92亿美元，仍处近一年高位；新兴市场债券ETF资金大幅净流出4亿美元。
图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
风格及行业
风格及行业：通信行业资金流入领先，公用事业行业资金流出领先。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入286亿美元，中盘风格ETF资金净流入6亿美元，小盘风格ETF资金净流入14亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入19亿美元，平衡风格ETF资金净流入281亿美元，价值风格ETF资金净流入6亿美元。综合产品历史资金流情况，平衡风格资金流入相对明显。2）行业：上周上游行业资金流入相对明显，中游行业资金流出相对明显。具体，下游通信行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为1.42%，中游公用事业行业资金流出领先，资金流出占规模比例1.00%。
图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表12：全球上游行业股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表13：全球中游行业股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
产品流向：NASDAQ 100和S&P 500指数ETF资金净流入居前，S&P Industrial Select Sector指数ETF资金净流出居前。
图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十
注：数据截至2023.11.17，红色表示流入前十、金色表示流出前十
资料来源：Morningstar，中金公司研究部
机构情况
图表16：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司
注：数据截至2023.11.15
资料来源：EPFR，中金公司研究部
国内市场：宽基产品资金流分化，大盘风格相对占优
各类型产品
市场规模：1）存量：截至2023年11月17日，国内股票型ETF规模合计15,267亿元，其中宽基类产品规模为7,872亿元，行业主题产品规模为6,911亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,788亿元、2,100亿元和1,813亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
图表17：国内股票ETF规模变化（按指数类别）
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表18：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表19：2023年以来每周新成立指数基金数量&规模
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表20：国内ETF管理规模前二十的基金公司
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
资金流向
市场概况：上周国内非货币ETF资金流回升，小幅流入25亿元，其中跨境和股票型ETF资金流入领先明显，上周分别小幅净流入14亿元和11亿元，而债券型ETF资金流出领先，净流出5亿元。股票型ETF中，Smart Beta ETF资金大幅净流入1亿元，宽基产品资金小幅净流入4亿元，而行业主题产品小幅净流出4亿元，；行业主题型ETF中，医药和TMT主题ETF资金流入居前，分别净流入20亿元和5亿元，金融地产和消费主题ETF资金净流出领先，分别净流出2亿元和2亿元。在产品资金流上，上证50、创业板指和科创100ETF资金净流入居前，中证1000和中证500ETF资金净流出居前。
图表21：国内ETF资金净流向与沪深300指数走势
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表22：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表23：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表24：国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表25：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十
注：数据截至2023.11.17红色表示流入前十、金色表示流出前十
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表26：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十
注：数据截至2023.11.17，红色表示流入前十、金色表示流出前十
资料来源：Wind，中金公司研究部
产品动态：上周有6只ETF产品上市，本周将有2只ETF产品上市，为国证2000和中证芯片产业ETF。
图表27：上周、本周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）
注：数据截至2023.11.17
资料来源：Wind，中金公司研究部
版权声明：文章版权归原作者所有，部分文章由作者授权本平台发布，若有其他不妥之处的可与小编联系。
