2023年10月16日下午，大家好，好投编辑-招财萝卜与您分享Alpha和CTA策略市场环境（上周）回顾（11篇）。
分享：阅读大纲/摘要+原报告（11篇）
1）国君期货 Alpha 市场报告
2）国君期货 CTA 市场报告
整理：好投学堂编辑-招财萝卜
【声明】本次分享仅供学习参考，勿做他途，更不构成任何投资建议。
摘要：
一、Alpha 市场观察报告摘要
上周（2023.10.09~2023.10.13，下同）股票市场除中证1000指数外均下跌。行业方面有超过一半的行业下跌。本周市场基差轻微贴水，对于中性策略来说不有利于建仓。成交量方面上周有所回升，有利于高频交易和 T0 策略。
从风格因子收益来看：上周 beta 因子并未表现出较明显收益，同时更偏好大市值风格，相比于前一周，上周动量、长期反转、杠杆因子收益方向上出现反转，波动率因子表现不及之前，流动性因子延续了之前的方向；基本面方面，除去投资质量、盈利因子发生反转现象外，其余因子无较明显收益。
估值方面，上周风格偏好高估值。在各类风格因子的作用下，预计本周alpha 收益较为悲观。
国君报告提到：美国 9 月核心 CPI 同比下行，但整体 CPI 同比有所反复，其中同比端，能源上升贡献较大，环比端，核心服务和能源正向拉动，核心商品环比回落。数据出台后，美元指数明显反弹，近期本有所回调的 10 年期美债从低点 4.52%反弹至 4.65%，2 年期美债收益率从4.96%反弹至 5.08%，但市场对美联储年内再加息 25bp 的计价仍在 40%左右。
二、CTA 市场观察报告摘要
上周（2023.10.09~2023.10.13，下同）商品市场总体偏弱，因子指数涨跌不一。南华商品指数震荡向下，指数下跌2.97%。持仓量方面基本不变，但成交额仍旧有所下降。整体市场活跃度亦有所下降，不利于短期CTA产品表现。
根据各板块动量表现，上周商品市场整体下行，20 日动量高于上周。动量位于 50 分位及80分位的品种数量均有所增加。市场整体动量处于中等分位数水平。
此外，根据上周核心观察池CTA策略表现，上周 CTA 表现略有分化：
（1）主观管理人方面，部分以跨境策略为主的主观管理人净值波动较大。
（2）量化管理人方面，基本面类 CTA 表现最差，中频和高频 CTA表现一般，低频和主观 CTA 表现较好。国君期研所在前期也已提示过类似风险，从上周的因子表现来看，大概率量化 CTA 会继续回撤。
国君期研观点：客观层面来说，目前市场继续围绕美国衰退逻辑在博弈，沙特也开始配合增产，对油品类偏利空；而于此同时，中东地缘政治对行情的扰动极大，也增加了海外品种的交易难度；报告认为，此时更考验管理人的风控能力及策略丰富度，在思考如何快速修复净值的同时，先尽量避免业绩进一步滑坡，行稳方能致远。
