作者：策略优基基
题图：策略优基基微信公众号
私募股权投资被誉为“资本市场皇冠上的明珠”，处于资产配置金字塔的顶端。私募股权主要投资于新经济，其具有跨周期、长期收益率高的特点，对财富的增值有着不容小觑的放大作用。
股权投资是如何产生收益的？
股票是对未来现金流的贴现，股权是对公司未来业绩的贴现。做股权投资实际上是在制造股票，对于二级市场来说，投资的是原始股，会有很高的倍数空间，投资成本低廉，潜在回报更大。股权投资背后的基本投资逻辑是寻找在经济周期中跑赢经济发展速度的企业股权。在经济动能转换、产业升级、大力发展硬科技的背景下，通过投资私募股权投资能够伴随企业成长搭上时代发展的顺风车，获得两重投资回报：
1）赚取一、二级市场之间的估值差异
2）赚取公司从规模较小到体量较大的高成长性的收益。
私募股权投资是典型的发现价值到创造价值的过程，通过向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供投后管理和其他增值服务，最终通过IPO或者其他方式退出，伴随企业的成长获利。私募股权投资具有高回报、高风险、投资周期长，与其他资产收益相关性低、流动性低的特点，且通常活跃在新兴行业中，这些特质使其超额高收益成为可能。一旦所投公司能够成功上市，私募股权投资者将获得几倍甚至数十倍的收益。
股权投资的巨大创富效应正是源于优质企业的成长性，在企业处于价值低位时入场，随着企业不断发展，投资者就是企业成长红利的最大收益者。尽管这个过程是漫长的，但它却可以绕过波动市场中的“零和博弈”，依靠时间的复利获得高额回报。投资的最高境界就是等待，时间是价值投资最忠实的朋友，私募股权投资的实现靠坚持长期投资来兑现，长期持有能够通过复利效应放大投资收益。
长期价值投资的重要前提是持有那些价值低估而且具有竞争优势的好公司。正确的坚守源于投资逻辑的正确，行业和赛道护城河的选择是关键。通过投资那些真正具有核心竞争力、技术壁垒和护城河的企业，依靠时间的沉淀放大和兑现股权价值，在行业和企业高速成长的过程中获利。
私募股权具有巨大的创富效应
历史数据表明，过去10年，私募股权投资是表现最好的资产类别之一。 根据全球另类资产的权威数据公司Preqin提供的数据，截至2020年，过往10年的内部收益率（IRR），并购型基金约为15%，成长型基金约为18%，VC约为12%。根据私募通相关数据，2010年-2019年，我国PE基金投资整体回报率均在13%以上。
麦肯锡发布的私募市场研究报告显示，2007年-2017年募集的不同类型私募基金，截至到2020年9月底的年化净内部收益率IRR中位数是13.3%，高于业绩在前25%的私募债，自然资源和基础设施基金，仅次于业绩在前25%的房地产私募基金的IRR中位数13.7%。而业绩在前25%的私募股权基金的IRR中位数更是高达21.3%。
国内股权投资市场的巨大潜力
私募股权基金作为直接融资的重要工具、创新资本形成的重要载体。中国市场规模非常大、发展迅速，能够投出超额绝对收益的机会非常多。疫情以来，中国经济展现出超强的韧性和反弹能力，全球资金都在持续加仓中国，中国经济正在释放出前所未有的发展机遇，最好的投资机会在中国，未来十年将是私募股权投资的黄金时代。特别是在自主可控、高端制造、生物医药等领域，随着国内经济转型发展，私募股权领域的投资金额和回报都快速增长。
私募股权投资也面临着越来越顺畅完善的政策环境。IPO改革向全面注册制稳步迈进，北交所的设立，进一步解决企业融资难的问题，为股权投资基金提供便捷的退出通道。境内发行市场的完善同时也使得境内上市的回报稳步提升，根据清科研究中心数据，2017-2022年，VC/PE支持企业在境内上市的回报倍数稳步上升，已超越境外上市的回报倍数。
我们永远不可能和趋势作对，中国正处于经济结构转型和新经济爆发的前夜，百年未有之大变局下，因势而动，乘势而上，顺势而为才能领跑财富马拉松，享受时间复利的果实。
版权声明：文章版权归原作者所有，部分文章由作者授权本平台发布，若有其他不妥之处的可与小编联系。
