截至2023年6月30日，"固收+"基金数量已接近1000只，合计规模约1.22万亿。为了帮助投资者更全面地理解和分析这类基金，我们需要基于它们的持仓、利润表和收益数据，对其持仓的股票和债券风格特征进行刻画，并详细拆解和归因了其收益来源。具体来讲，分为以下几步：
首先，需要将股票仓位和可转债的股性部分之和作为总权益贡献，将总权益贡献在5%-30%的基金划分为"固收+"基金，并根据过去四个季度基金的总权益贡献均值，将其分为积极型（20%~30%）、平衡型（10%~20%）、稳健型(10%以下）三类。
其次，通过对股票特征和债券特征两个维度的分析，生成了"固收+"基金的风格标签。股票特征包括仓位择时、行业集中度、股票风格、Barra因子暴露和换手率等，而债券特征则包括信用和久期，用于描述"固收+"基金中债券的信用风险和利率风险。
再次，对于"固收+"基金的业绩归因分析，利用季报公布的资产配置明细，拆解了其收益来源，包括股票持仓收益、债券持仓收益、可转债持仓收益、现金持仓收益、打新收益和隐形交易收益。
最后。为了充分利用定期报告中公布的持仓和利润表信息，本文采用持仓法和利润表法相结合的Campisi模型，对债券部分进行了收益归因。在一季度和三季度利用债券归因池构建持仓法Campisi模型，而在二季度和四季度结合基金半年报和年报信息构建利润法Campisi模型，将债券收益拆解为收入效应和价格变动效应中的国债效应、信用利差效应、债券交易收益和择券效应等五项。
本文实际上是使用了改进后的Brinson归因模型，只是在计算过程中剥离了债券、可转债、货币收益，将股票部分的超额收益来源拆解成隐形交易超额收益、打新超额收益、行业配置收益、选股收益和交互项收益五项。这样的做法是为了更准确地分析不同资产带来的收益贡献，更好地反映“固收+”基金的多资产特性。
其实Brinson模型和Campisi模型都是常用的资产配置归因模型，用于分析投资组合的超额收益来源。其中，Brinson模型将投资组合的超额收益分解为资产配置、行业配置和个股选择三个部分，而Campisi模型则将债券收益分解为收入效应和价格变动效应两部分，并使用持仓法和利润表法相结合的方式进行归因。具体来说，Campisi模型在一季度和三季度利用债券归因池构建持仓法Campisi模型，在二季度和四季度结合基金半年报和年报信息构建利润表法Campisi模型，将债券收益拆解为收入效应和价格变动效应中的国债效应、信用利差效应、债券交易收益和择券效应。
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