私募日记-成都细水（量化CTA）

01 公司概况

02 核心团队

王宏渊（董事长/投资总监）：交易经验丰富，1997年进入股市；2013-2015年钻研股指期货；2016年起自学量化，2018年成立细水时完全以量化形式运作。

唐亮（投研一部总监）：2020 年通过期货实盘大赛入职细水资本，长期负责高频策略与产品线管理。

朱俊（投研二部总监）：负责FOF外投工作、基本面量化策略及趋势策略开发。

陈涛（投研三部总监）：负责短周期策略、股票策略以及股指期货策略。

03 策略概况

量化CTA复合策略

策略概述

以CTA为基本盘（占比95%以上），主要由4个策略构成：套利策略+商品趋势跟踪+股指策略+基本面量化。

• 套利策略（30%），跨品种套利
• 商品趋势跟踪（25%），包含日内、中短周期及中长周期，70%偏中短（日内到2-3天），中长占20%。
• 股指策略（25%），日内到2-3天
• 基本面量化（20%），使用通用型因子（如仓单、期限结构、基差）+品种独有因子，持仓周期相对长

风险控制

主要集中在事前，开仓平仓严格程序化执行。持仓60+期货品种，策略高度分散，每一个大策略下还有10-20个子策略，共计50+子策略，单子策略权重<5%（常态单个子策略权重2%左右）。新策略上架要求绩效好且与现有策略相关性低。

高频策略

策略组合

高频做市（主力） / 抢单 / 修正（对手盘定价错误捕捉）等多种高频策略组合，一般单组合包含 4–5 款子策略，用于分散单一高频逻辑的失效风险。

交易品种：覆盖绝大多数活跃品种（如黄金、白银、新能源相关），剔除极低流动性标的；股指仅在机会优质时参与。

运作模式：“人工调参+程序化执行”

• 盘前人工调参策略强调预判，需要盘前人工调参每天开盘前结合市场热点与关键数据发布节点（如非农、利率决议等）微调参数，重点调整波动率/风控相关参数。
• 参数调整规则调参原则偏防守，因为市场信息无法完全量化，宁可放弃部分收益，换取更高夏普与回撤可控性。

风控机制

• 盘中特定时间点强制平仓，不允许持仓跨越潜在跳空窗口；
• 早盘/夜盘截停盘前同样要求清仓，以规避跳空与流动性骤降风险；
• 追求“所有品种、所有时期”均为正期望。

▲ 以上部分为节选，更多策略细节及问答需加入获取。