20220930周五晚，无鱼晚自习【高质量报告分享】海外基金巡礼系列之三：因低费率而家喻户晓的先锋领航
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整理：无鱼志愿者亚洲、赵亦冰
【声明】本次分享仅供学习参考，勿做他途，更不构成任何投资建议。
摘要：
⚫ Vanguard 是全球第二大的资管巨头：截至 2021年 9月 30日，先锋领航管理的资产规模达约8.0 万亿美元，产品数量超400 只，服务来自全球约170 个国家的超过 3,000 万投资者。
⚫ Vanguard 集团创始人为约翰博格，被誉为“指数基金之父”，他创造了第一只指数型共同基金，即现在的Vanguard 500 Index Fund。
⚫ 截至2020 年末，先锋集团基金的平均费率在0.09%，远低于美国其他共同基金的费率。公司的低费率与以下几个因素有关：
✓ 基金费率降低驱动规模上升，规模上升进一步推动费率下降。
✓ 公司坚持直销，避免了不必要的申购费用及尾随佣金。
✓ “投资者即股东”的独特股权结构，使投资者与公司的利益始终保持
一致。
⚫ 丰富产品线叠加坚持低费率，使其管理规模增速遥遥领先。Vanguard 管理规模增速远超竞争对手。自2010 年末至2021Q3，其规模增速高达15.85%，超越其竞争对手贝莱德（增速为9.52%）；其中指数基金规模为17.13%，显著高于主动管理型基金规模增速（8.50%）。
⚫ Vanguard 产品结构：目前共同基金占比74%、ETF 占比26%。其中共同基金与ETF 中均由股票型产品占据大多份额。
⚫ Vanguard 提供一站式产品服务：主要覆盖退休储蓄、入学储蓄及特定事件或目标等。在单只产品（All In One Funds）里实行分散化的资产配置，简化特定投资者的投资过程，力求满足特定的投资目标。
⚫ Vanguard 投顾业务：
✓ 智能+人工的投+顾模式，以了解客户并完成其财务目标为核心，且
费率远低于行业平均。
✓ 中国智能投顾市场的领航者。随着我国投顾行业的兴起，Vanguard与蚂蚁金服合作，在其平台上线了智能投顾产品，为客户提供一站式的投资服务，目前客户数已突破200 万。
（报告来源：兴业证券）
