小作文集体开会的一天

作者： 猫猫论债

题图： 猫猫论债 微信公众号

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一早就是传央行召集银行开会，确认下调活期同业存款利率，下周一开始按照不超过1.5%来执行，并且明年Q1末计入MPA考核，里面有一条存款公允定价评分，是0和1的评分差别，要求是严格的。这个事儿11月11号就已经报道过，以自律管理倡议的形式发出，当时提过12月1号开始执行，现在流传出一些细节，真伪不知。具体按多少执行，是不是纳入MPA考核，不确定。

降低银行负债成本，以及降准预期等，利好短端，包括同业存单在内的短端下行幅度较大，5Y以内利率下行3-5BP，长端则先下后上，主要受权益反弹扰动，也有低位止盈因素。

其他权益相关的小作文，包括10we PZ基金、ZZJ和ZY经济会议提前召开、周末有不亚于12we的重磅利好，地产相关等，权益一度大涨，沪指冲高至20日均线附近，3358点，午后回落，收于3300之上。权益每一次反弹都依赖谣传的各类政策，没有基本面支撑的牛市，显得较为脆弱。

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国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.13%；10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，盘中均创历史新高；2年期主力合约基本持平。

TL走势上，早盘高开小幅回落后快速拉升至114.96附近，115的阻力有所显现，30min和60min的均出现顶背离，随后出现较大幅度调整，最低至114.30附近，此后震荡回升。后续走势上，115附近仍有反复，预计在114-115区间内震荡休整，继续向上突破或需要进一步利多推动。不建议追高，调整可入。

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大摩在展望2025报告中提到，若外部面临加关税，而内部消费欠支持，打破通缩则将成为一场持久战。预计2025-2026年中国实际GDP增速放缓至4%，名义GDP增速降至3%。相对而言比较悲观，卖方也一致预期明年10Y国债1.7%-1.9%，多头现在底气比较足，但也得注意点节奏。

周末愉快~

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