作者:ETF不打烊
题图:ETF不打烊微信公众号
久不发声的半夏投资创始人李蓓最新发表了一篇名为《普通人如何参与股市?》的文章。
“现在是普通人参与股市的好时间吗?我的答案是:是的。”
“普通人参与股市容易赚钱吗?我的答案是:并不容易。”
比起之前动辄宏大叙事,这篇接地气了很多。
她还在文中提到:
“即便买的都是好公司,公司中长期的表现也不错。但最后因为交易损耗,并不赚钱。普通人要躲开这个坑,方法是:买一篮子股票,或者直接买ETF,长期持有。”
不得不说,随着ETF的大扩容大发展,主动管理、宏观对冲、多元资产配置的专业投资人都是越来越重视这类工具的作用。
一方面,是作为观点表达的多样化,毕竟ETF的行业和主题细分已经非常丰富了,还包括商品、跨境等等产品;
另一方面,作为市场中容量越来越的产品,ETF多样化的操作策略对于市场交易量的影响越来越大,你不了解一二,你从东方财富的天量交易中就不太可能得出正确的归因。
回到我们普通人的视角。
李蓓毕竟是管理上百亿规模的专业投资人,过往业绩不错,对于宏观环境的分析还是有两把刷子。
在这篇文章中,她明确给出了自己配置ETF的思路——买蓝筹,买央企,买低PB,买高分红。
其实就是有点红利的意思。
另外要尽可能选择规模大流动好的,所以沿着这个思路,我去做了下数据分析,找了些比较适配的ETF给大家看看:
01
红利/红利低波板块:华泰柏瑞红利ETF(510880)、华泰柏瑞红利低波ETF(512890)等
目前A股市场上规模最大的红利ETF和红利低波ETF都来自华泰柏瑞。
数据来源:wind,截至2024年10月16日,注:股息率为近12个月股息率,下同
10月16日的最新规模分别为178.50亿和84.15亿,追踪指数分别为红利指数(000015)和红利低波指数(H30269),最新PE(TTM)分别为7.14和6.98。
目前A股市场上有多只红利指数和红利低波指数,另还有一只红利质量指数,但相比较下来,华泰柏瑞的这两只ETF规模最大,追踪的指数在股息率和估值上也更有优势。
据Wind数据和上海证券研究所统计,这两只ETF的预期分红率为4.62%和4.55%(截至2024年10月11日;注:利用上市公司的财报、业绩预告、业绩快报中披露的净利润增速和上期分红情况测算未来1年个股现金分红金额,再除以当前的股票市值,得到预期分红收益率)。
今年6月到9月算得上是红利板块的“至暗时刻”。
一是因为在整个大盘不好的情况下,红利持续保持领先,导致交易非常拥挤;二是因为这段期间股价下跌,股息率却不升反降,在经济增速下滑的阶段,红利基本面也难逃影响。
目前红利板块已经随着市场这波大涨回了口血,但投资性价比仍在。
02
央国企板块:华夏央企改革ETF(512950)、博时央创ETF(515900)、南方中国国企ETF(517180)、国泰共赢ETF(517090)等
央国企主要分为两类:一类是银行、能源、建筑等低估值行业,一类是军工、TMT这样的高估值行业。目前更看好前者。
近期出台的一系列政策,央国企是一大受益者。
比如证监会“破净”市值管理要求,破净股集中在银行、钢铁、地产、基建等行业,而很多公司大都是央国企。
有统计显示,长期破净股数量约为682家,其中297家为央国企,地方国有企业为225家、中央国有企业72家。
以央国企为代表的优质资产或将迎来价值重估。
同样,在综合考虑股息率、PE、规模等指标之后,我们筛选出以下标的:
数据来源:wind,截至2024年10月16日
不过李蓓在文中提到的央企红利指数(931231),目前没有直接跟踪的ETF,但是有2只场外的股票型指数基金,分别是中银中证央企红利50指数(A/C)和天弘中证央企红利50指数发起(A/C)。
03
港股红利板块:华安央企40ETF(513920)、华夏红利央企ETF(513910)等
不打烊在8月26日发的《7月哑火的港股红利,再次王者归来?》(点击阅读)详细分析了一众港股红利ETF。
结论是,从指数分红潜力角度来看,样本股来源为央企的恒生港股通中国央企红利(HSSCSOY)和中证港股通央企红利(931233)可能更值得关注。
数据来源:wind,截至2024年10月16日
对应的代表ETF是华安央企40ETF(513920)和华夏红利央企ETF(513910),最新规模分别为4.08亿和5.32亿。
其中,中证港股通央企红利(931233)也是李蓓此次唯二提及的一只指数。
港股由于流动性等原因,一直处在估值洼地,是便宜优质资产的聚集地。
对于红利资产最核心的股息率,在A股和H股上市的公司,其H股的股息率往往,比如中国神华H股股息率比A股高30%,中石化H股更是高出50%多。
从估值、股息率等多个指标维度来看,港股红利整体来说比A股红利更有性价比,港股+红利+央国企的配置,感觉更倾向于是版本答案。
04
周期行业板块:国泰煤炭ETF(515220)、华宝银行ETF(512800)、广发电力ETF(159611)等
如果把红利ETF拆开来看,成分股大多都是来自传统高分红行业的龙头个股,包括煤炭、银行、电力、油气等等。
可选ETF比如国泰煤炭ETF(515220)、华宝银行ETF(512800)、广发电力ETF(159611)等,规模和流动性在同类型中处于领先地位。
数据来源:wind,截至2024年10月16日
从股息率和估值来看,上半年异常火热的电力板块要稍逊色于银行和煤炭。
但需要注意的是,这些红利资产都有各自的周期,尤其是当单调其中某一个行业时,更要重点关注它的周期性。
如果把握不好这些细分行业,那建议还是买大的红利ETF比较稳妥。
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