大逆转!债市闪电收复失地,央妈还顺手喂了债牛一颗糖!

看山财富笔记
51608-14 10:52

作者:看山财富笔记

题图:看山财富笔记微信公众号


1、暴跌后快速收复失地的,不止有日经225,还有中国债市

昨天发完文章后,有投资人很紧张,半夜跑过来讨论央行的十债合意水平,担心央妈的屠龙刀既然已经举起来,会不会一股作气要置多头于死地?

结果,鬼故事没有蔓延,反而闪电收复失地,从ICU出来依然活蹦乱跳。

对比A股,简直是人民币资产之光,反弹速度堪比隔壁日经225。

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早上有朋友羡慕日经暴跌13%也能快速收复失地。

其实中国债市也不差呀,只隔了一晚上就收复了昨日的大跌。十年期国债利率快速下行,现在到2.191%,已经回到上周五的水平。

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究其原因,还是我一直在文章里说的,债市永远忠于基本面。政策面是为基本面服务的,而不是反过来。

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在经济形势未有明显好转之前,强行拉高债券收益率就是变相加息,对实体经济的伤害更大,是不可能持续的。

昨天公布的ppi是-0.8%,依然很弱,社融听说也不好,复苏之路任重道远。

可以说,经济好转之前,央妈再放狠话、暴打孩子技术再纯熟,也得呵护市场。

只要熊孩子别太出格,这一轮调整可能就是尾声了,反而给后续提供更好的参与机会。

2、巨额赎回的鬼故事解除,央妈还喂了一颗糖

能快速反弹的原因主要有两个,一个是央妈一早就放下鞭子,温柔的给了一颗糖吃。

早上,央行公告,以固定利率、数量招标方式开展了3857亿元逆回购操作,中标利率为1.7%。因今日有6.2亿元7天期逆回购到期,当日实现净投放3850.8亿元。

这一行为,尽显慈母本色,显然是告诉被昨天债市吓坏的大家,别害怕,妈还是爱你的。

第二个原因就是我们昨天担心的那个鬼故事警报解除,30万亿债券理财资金并未集体跑路。

跑是肯定跑了一些,但是不多,其对市场的影响就更加微乎其微了。

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我们复盘一下2022年10月-11月那一波债券基金理财死亡螺旋,回撤达到15%,理财产品破净率达到25%。而现在,债券理财产品收益率在本轮债券牛市中积累了丰厚的安全垫,收益率整体还有2%,破净率也只有3%。

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昨天我文章说过,基本面不变,债市的下跌也不应该这么大。现在来看,昨天的下跌确实是鬼故事发酵形成了共振,出现了恐慌性下跌。

等到今天,警报解除,自然也就快速收复失地了。

3、央妈成功立威,债市跌出性价比,双赢

央妈打长债,本质上是为了防范风险,长期来看利率水平肯定还会更加宽松,这是债市长牛最大的政策面支撑。

而成本最低的风险管理方式,就是做好预期管理,降低自己的操作频率和市场的波动率。但这要建立在具有充分信誉的基础上,就必须要城门立柱,杀一儆百。

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通过最近几天一系列行云流水的按头操作,市场已经再也不敢赌央行枪里没有子弹了,立威目标达成。

而这一轮债市调整,既给所有人上了一堂风险教育课,也成功的把价格打下来,给出了更具性价比的投资机会。

上周我在文章里反复说过,市场与央妈博弈下来的结果就是,今年下半年,十债收益率大概率在2.1%-2.3%之间波动。

而这几天的市场,基本也验证了这个区间是有效的,考虑到央妈的调控需要,波动率可能会增大,可以放宽到2.1%-2.4%。在这个区间里挣波动的钱是一个不错的选择。

这,就是今年债券牛市中,各方最大的共识了。


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