钦沐资产 |202407：宏观叙事
作者：钦沐资产
题图：钦沐资产微信公众号
—— 市场行情 ——
2024年6月上证指数、沪深300、创业板指月涨跌幅分别为-3.87%、-3.30%、 -6.74%。市场整体回调，基本面延续疲弱，近期地产数据、信贷数据、PMI均不及预期，行业层面，电子、通信、电力及公用事业领涨，商贸零售、消费者服务、房地产表现靠后，行业差距进一步拉大。
—— 钦沐观点 ——
市场仍旧处于避险状态，国债收益率下行，债券受到追捧，映射到A股市场即是红利资产表现突出，已经有进入到2字头股息率的红利股出现。当下市场较为极致，风险极度厌恶，宏观叙事异常悲观，一面是避险资产不断新高，一面是众多股票单边下跌，尤其是中小市值的股票调整较深。
面对众多被低估的资产，从基本面确定性和成长空间角度看，成长类的潜在收益空间非常有吸引力，如果当下宏观叙事发生微妙变化，高位的股票可能会发生显著补跌，跷跷板效应将较为明显。考虑当下的整体宏观环境及潜在风险点，比一季度更加友好，因此发生较大系统性风险的可能性不大。
整体来看，高位股票的宏观叙事演绎的较为充分，而很多优质的中小市值公司调整到位，我们看到科创板也已回调到接近一季度最低风险点附近的位置，里面能挑出很多被严重低估的公司，把握低位优质公司的机会比追逐热点更有意义。
祝您投资顺利！
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