作者：钦沐资产
题图：钦沐资产微信公众号
—— 市场行情 ——
2024年4月上证指数、沪深300、创业板指月涨跌幅分别为 +2.09%、+1.89%、+2.21%。4月市场表现整体以震荡为主，行业层面家电、基础化工、银行领先，传媒、计算机、商贸零售表现靠后，4月整体偏股型基金新发行量仍处低位。
—— 钦沐观点 ——
在经历了财报季之后，市场发生了新的变化：有一些板块明显超跌但基本面已经开始触底回升，而此前领涨的部分板块业绩表现并不出色，可以说此前以市场风格为主导因素，避险风格在年初以来的四个月领先较多，此前的优势，很可能在接下来很长一段时间内成为劣势，毕竟从中线的角度看，还是需要从行业基本面出发，也就是要看业绩说话，很多宏观事件驱动因素导致的交易终究是交易。
根据上市公司2023年和2024年一季度的财报披露数据，我们有一些大方向的判断。整体来看需求恢复仍然不强，同时受到银行地产等板块的拖累效应，24年一季度板块表现较为分化，根据招商证券策略团队的统计数据，主板收入在2024年一季度增速转为负数，科创板和创业板表现较优，增速分别为-4.5%、0.7%和0.2%，从利润角度看，增速分别为-1.5%、2.5%和4.6%。从大类板块来看，公用事业、消费服务和信息技术增速靠前，TMT、资源品和医疗保健在改善。从股票市场表现来看，公用事业和资源品表现较好，其他在变好的板块并未得到对应的正向反馈，机会很可能出现在这些基本面转好，但股票市场并未得到充分定价的板块。
关于北向资金，可以观察到的是，看多中国经济复苏的配置型资金春节之后在流入，预计资金主要集中在消费、医药、科技、高端制造板块，这些领域可能会输一些时间，但不会输给空间，这一块与我们的投资方向较为重合，偏成长风格一些。
接下来一段时间预计我们更倾向于集中在相对低位的复苏类和国产化类的股票之中，主要是两方面原因：一方面是我们对于经济的韧劲有信心，经历了长时间的低迷之后，尤其是创业板和科创板的边际改善不容忽视；另一方面是市场处于存量博弈的阶段，处于低位的资产安全边际更足一点，不少成长类公司已经有了深度的价值。
祝您投资顺利！
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